http://research.stocke.com.cn1/7请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_main]宏观研究类模板宏观研究报告日期：2017年8月27日国企利润明显改善，整体工业企业利润将保持较高增速──7月工业企业利润数据点评全球宏观研究｜中国宏观｜：孙付执业证书编号：S1230514100002胡娟（联系人）：021-64718888-1308021-80106009：sunfu@stocke.com.cnhujuan@stocke.com.cn[Table_relate]相关报告[table_research]报告撰写人：孙付数据支持人：胡娟报告导读本报告对每月公布的中国规模以上工业企业利润数据进行点评。投资要点1，1-7月规上工业企业利润累计增速小幅放缓1-7月利润总额累计增长21.2%，前值22%。7月同比增长16.5%，前值19.1%。1-7月采矿业利润总额累计增长7.9倍；制造业利润累计增长由18.5%小幅下降至18.1%；电力业累计增速下降25.3%，降幅继续收窄。2，国有企业利润明显改善1-7月，国有控股企业利润累计增速为44.2%，7月利润增速为34.2%，比6月加快13.5个百分点；其中央企增速为8.5%，扭转了6月增速为-6.5%的局面。主要归因于石油加工、煤炭和钢铁行业效益明显提升。3，制造业利润增速持续修复（1）煤炭业利润累计增速为7.9倍，受低基数、以及量价齐影响，煤炭开采业利润持续高增速：7月环渤海动力煤价格增速为35.9%，7月原煤产量累计增速由5%上行至5.4%。（2）传统制造业利润增速维持高位：钢铁行业利润累计增速上升至1.01倍；有色行业利润累计增长45.6%；汽车业利润累计增速由11.7%上升至11.9%；石油加工业利润累计增速由26.7小幅下降至25.1%；（3）利润增速普遍放缓与今年极端高温天气、部分企业放假停产有关：1-7月，纺织服装业，皮革、毛皮制品业，木材加工业等传统出口行业利润累计增速稳定在10%左右；仪器仪表制造业累计增速由32.1%小幅下滑至29.6%，通用设备、专用设备制造业累计增速由18.9%、25.4%小幅下降至18.1%、22.6%，计[table_page]宏观研究http://research.stocke.com.cn2/7请务必阅读正文之后的免责条款部分证券研究报告算机通信设备制造业由17.1%下滑至15.3%。（4）煤价基数效应逐渐减弱，电力业利润累计增速降幅持续收窄。4，企业运营良好，杠杆率持续下降1-7月主营业务收入累计同比增速为13.1%（前值13.6%），主营业务成本累计增速13.1%（前值13.6%）。营收成本增速控制良好，主营业务收入利润率6.09%，同比提高0.41个百分点。7月末产成品存货增速8.6%下降至8%，产成品周转天数13.7天，同比减少0.8天。7月末资产负债...
