首页说起近期最惨烈的行业，你第一个想到谁？估计常在资本市场混迹的老司机，第一个想到的，一定是刚刚发生的事：光伏。6月1日，几大部委联合印发《关于2018年光伏发电有关事项的通知》，通知明确：2018年在国家下文前各地不得安排需国家补贴的普通电站；对分布式光伏进行规模管理，2018年安排10GW；此外，“自发自用、余电上网”分布式光伏全电量补贴降低至0.32元/度等。要知道，我国光伏产业，如今产量和销售占到全球80%以上，技术也做到了全球领先，但如今补贴一降，整个行业开始大变天。6月3日，11名光伏大佬致信新华社，发表“关于企业家对三部委出台531光伏新政的紧急诉求”的联名信。两周内二级市场上，隆基股份，主营分布式光伏，下跌33.67%；阳光电源，主营光伏逆变器，下跌39.32%。对于这类依赖补贴行业，往往有着独特的基本面曲线——补贴上马时，一片叫好，很快就能出现世界龙头，二级市场股价连番上涨；可一旦补贴退潮，马上便是四处哀嚎，遭遇“戴维斯双杀”，业绩、估值迅速暴跌。画风大体是这样的，以隆基股份为例：别以为这事只是光伏行业的孤例——当年的风电、如今的光伏，未来的LED、新能源汽车产业，都藏着这样的逻辑。今天，我们要研究的这个行业，也是一个高度依赖补贴的行业——LED。自2003年起，我国开始开始大力补贴LED企业，十五年后，我国已经成为全球最大的的LED产业基地，目前，这个行业的补贴力度仍然较大。而整个产业中的“补贴王”，正是本案研究的主角，三安光电，也是目前LED芯片领域的世界第一。2018年第一季度，三安光电就确认了3.41亿政府补助，在整个A股中排名第九，除了它之外，前十名中的其他九位分别为：京东方A、比亚迪、长安汽车、万华化学、国泰君安、*ST油服、TCL集团、中国中车。并购优塾进店逛逛相关频道优塾核心产品一：专报告库，估值，才是已更新283期A股已更新179期电子&通信行业已更新27期精品推荐医药行业|行业研究和估值报告合集（…业版估值报告库中包￥1058优塾核心产品业版报告库，才是价投之魂￥2048315人次阅读2018-12-1314:05:18A股|LED：三安光电，补贴王背后的基本面逻辑——优塾指数█图文详情评论直接上数据吧：2015-2017年，三安光电营业收入为48.58亿元、62.73亿、83.94亿；归属于母公司所有者的净利润为16.95亿元、21.67亿元、31.64亿元；经营活动产生的现金流量净额为23.91亿元、20.56亿元、25.61亿元；毛利率为46.14%、41.65%、48.79%。看到现在的数据，估计你很难想象，...
