A股|电子：鹏鼎控股，兴全基金多只明星产品大笔持仓——优塾指数★★★（2019510）2019051013:56:52说起富士康，想起的是台股的鸿海集团，A股的工业富联，或者港股的富智康集团等，但其实，富士康旗下，还有一家隐形巨头，2018年8月顺利拿到IPO批文，在深交所挂牌上市。这家公司，不仅是富士康的“关系户”，同时也是苹果的核心供应商。2016年至2018年，苹果作为其第一大客户分别贡献收入61.32%、63.3%、70.28%。尽管高度依赖苹果，但其他客户名单仍然相当豪华，微软、谷歌、诺基亚、索尼、OPPO、vivo也都有跟它做生意。它的名字叫做：鹏鼎控股，2017年成为全球第一大PCB厂商。并且，看其十大流通股股东，也相当豪华。注意，兴全基金有多达4只明星产品在2019年一季度新进名单。注意这四个名字：兴全合宜、兴全轻资产、兴全合润、兴全社会责任。2019年4月4日、18日，两天时间，40多家机构对其密集调研，其中不乏中信证券、申万宏源等大型券商，还有易方达基金、睿远基金、天弘基金、博时基金等明星基金。这样的光环加持之下，画风，如下：，股价从低点的16.21元/股上涨到最高点的34.94元/股，涨幅115%。▼图：股价（单位：元/股）来源：wind那么，在这样的股价表现背后，基本面数据究竟如何？2016年至2018年，其营收分别为171.38亿元、239.21亿元、258.55亿元，净利润分别为10.04亿元、18.27亿元、27.71亿元，扣非净利润分别为9.40亿元、16.16亿元、26.09亿元，经营活动现金流分别为17.20亿元、16.73亿元、62.10亿元，毛利率分别为16.61%、17.89%、23.19%，净利率分别为5.86%、7.64%、10.72%。营收、利润均在上升，毛利率、净利率稳定提升，主要是产品结构中单价较高的产品占比增加，其中2018年经营活动现金流大幅高于净利润，主要是应收账款回款增加。看到这里，几个问题随之而来：1）成为全球PCB行业龙头，它背后的核心护城河是什么？2）处于手机产业链，它与我们之前研究过的深南电路、沪电股份有什么区别？3）股价经过暴涨之后，目前的估值处于什么样的水平，到底是贵了还是便宜了？今天，我们以鹏鼎控股为例，研究一下PCB行业在手机产业链的经营逻辑和估值特征。PCB产业链，优塾团队曾研究过深南电路、建滔积层板（对比生益科技）、沪电股份等公司，同时，对5G相关概念我们还研究过大族激光、立讯精密、信维通信、中兴通讯，可在科创板和科技概念报告库，查询相关产业研究报告。数据支持：东方财富Choice数据声明：本文坚决不做任何建...
