`重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。[Table_BaseInfo]基本数据（2017Q2）通行报告日股价（元）24.7812mthA股价格区间（元）18.31-26.14总股本（百万股）1,068.49无限售A股/总股本95%流通市值（亿元）250.81每股净资产（元）6.86PBR（X）3.61DPS（Y2016,元）10派2.66[Table_ShareHolderInfo]主要股东（2017Q2）通行中国通用技术(集团)控股有限责任公司41.27%通用天方药业集团有限公司10.09%上海汽车集团股权投资有限公司4.0%[Table_RevenueStracture]收入结构（2017H1）医药商业67.4%国际贸易24.5%医药工业10.4%[Table_QuotePic]最近6个月股票与沪深300比较报告编号：WY17-CT37首次报告日期：2017年08月29日[Table_ReportInfo]相关报告：《中国医药（600056）公司动态点评：资产注入持续推进，外延式发展可期》——2017年06月08日[Table_Author]分析师：魏赟Tel：021-53686159E-mail：weiyun@shzq.comSAC证书编号：S0870513090001研究助理：金鑫Tel：021-53686163E-mail：jinxin1@shzq.comSAC证书编号：S0870116070016[Table_Summary]公司动态事项8月26日，公司发布2017年中报。事项点评业绩增速符合预期公司2017年H1实现营业收入142.56亿元，同比增长18.51%，公司医药工业、医药商业板块均保持20%以上的收入增速，带动公司整体收入端维持较快增速；实现归属于母公司净利润6.53亿元，同比增长28.05%，利润增速高于收入增速，主要原因是公司优化调整产品结构带动公司整体毛利率水平提高，同时公司通过降本增效、统筹资金调配等方式有效控制期间费用的增长，提高利润率水平。公司2016年H1由于国际贸易板块冲回大额坏账准备2,815万元，导致2016年H1利润基数偏高，剔除该因素，公司2017年H1归母净利润增速达35%。公司2017年H1销售毛利率为12.74%，同比增长0.31pp，其中医药工业板块销售毛利率为44.71%（+2.92pp），公司化学制剂业务收入规模进一步扩大的同时凭借规模效益使得毛利率水平同比明显增长，带动医药工业板块整体毛利率水平提高；医药商业板块销售毛利率为6.67%（-0.85pp），“两票制”背景下公司医药商业板块面临战略转型，为占领市场新开发部分低毛利率业务，导致商业板块毛利率水平小幅下降。公司2017年H1期间费用率为5.43%，同比下降0.49pp，其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为3.41%、1.82%、0.20%，同比分别下降0.19pp、下降0.26pp、下降0.04pp。医药工业板块：化学制剂业务毛利率水平显著...
