敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2017年8月26日金融工程期权卖方策略开仓做多，期权市场情绪中性——衍生品周报金融工程周报期权卖方布林带策略开仓卖出9月认沽合约。期权卖方布林带策略周二收盘发出做多信号，依据开仓规则，策略模拟账户周三开盘开仓卖出“50ETF沽9月2.70”合约。本周标的价格较上周上涨3.49%，布林带策略模拟账户净值上涨4.76%，策略模拟净值646.64万元。隐含波动率结构均衡，期权市场情绪中性。本周期权成交量略有上升，日均成交量88.45万张，较上周上升17.19%。本周期权隐含波动率小幅震荡，截止周五收盘，波动率指数为13.83。PCR指标上来看，成交量PCR处于历史51.13%分位水平，较上周小幅下降，反映市场情绪中性。本周上证50ETF震荡上升，周度价格较上周上涨3.49%，期权隐含波动率小幅震荡。从波动率结构看，各月份波动率结构均较为均衡，市场情绪呈中性。上证50大涨，股指期货合约基差出现分化。本周三大股指中，沪深300、上证50分别上涨1.91%、3.56%，中证500下跌0.02%。IF合约基差小幅震荡略有收窄，IC合约基差小幅震荡；IH合约整体溢价率扩大。分析师蒋俊阳(执业证书编号：S0930517060002)021-22167404jiangjunyang@ebscn.com联系人祁嫣然021-22167235qiyr@ebscn.com相关研报《期权卖方投资策略初探——期权研究系列报告之一》2017.052017-08-26金融工程敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告1、期权卖方布林带策略动态跟踪本周上证50ETF上涨3.49%，截至周五收盘价2.757，布林带策略模拟账户净值上涨4.76%，模拟账户净值646.64万元。期权卖方布林带策略开仓卖出9月认沽合约。期权卖方策略周二收盘发出做多信号，依据开仓规则，策略模拟账户周三开盘开仓卖出“50ETF沽9月2.70”合约。本周标的价格较上周上涨3.49%，布林带策略模拟账户净值上涨4.76%，策略周度模拟净值646.64万元。表1：期权卖方布林带策略信号及策略持仓日期布林带策略模型信号模型持仓合约2017-08-21002017-08-22102017-08-23150ETF沽9月2.702017-08-24150ETF沽9月2.702017-08-25150ETF沽9月2.70资料来源：光大证券研究所（注：本策略为期权卖方策略，当策略发出做多信号时，依据策略规则开仓卖出相应的认沽期权；当策略发出做空信号时，依据策略规则开仓卖出相应的认购期权）图1：期权卖方布林带策略净值资料来源：Wind资讯，光大证券研究所2、上证50ETF期权市场动态跟踪期权成交量上升，波动率指数小幅震荡。本周期权成交量略有上...
