科创|激光：光峰科技，黑科技力压卡西欧飞利浦——优塾指数★★★（2019522）2019052211:16:43激光，是20世纪以来，继核能、电脑、半导体之后，人类的又一大发明。激光的英文名是LightAmplificationbyStimulatedEmissionofRadiation，意思是“通过受激辐射光扩大”，在钱学森的建议下，中文名改为“激光”。激光有很多应用场景：激光打标、激光焊接、激光切割、激光测距、激光雷达、激光武器、激光矫视、激光美容、激光扫描……而今天我们要研究的，是激光显示，其实离我们的生活很近。激光显示，顾名思义，就是将激光用于显示技术，常见情景是用于电影院的放映机、激光电视等显示设备，以及户外灯光秀等。比如，今年年初刷爆朋友圈的，故宫博物院建院94年以来的首次灯会——“紫禁城上元之夜”，就是一场大型的激光灯光秀。▼紫禁城上元之夜来源：故宫博物院官网而操刀这场灯光秀的，正是一家科创板拟上市公司：光峰科技。国内唯一能覆盖影院放映机到工程投影机、商用机、家用机四个层次的激光显示企业。不过，这次灯光秀，也只是它的一小部分业务范畴，其真正的主要业务来源，是电影院的激光光源，以及激光电视等业务。这门生意业绩到底如何，直接来看数据：2016年至2018年，其营业收入为3.55亿元、8.06亿元、13.86亿元；净利润为0.18亿元、1.13亿元、2.12亿元；经营活动现金流量净额为-0.43亿元、-1.15亿元、1.17亿元；毛利率为32.97%、41.95%、43.48%；净利率为5.08%、14.01%、15.27%。注意，增速相当亮眼，三年营收复合增速接近98%，净利润复合增速为242%。并且，毛利率、净利率还在不断攀升。看到这里，你可能会猜想：毛利率、净利率提升这么快，这一定是对上下游有很强的话语权？然而，打开它的招股书却发现，它向德州仪器采购芯片（核心零部件），还向激光放映行业市占率第一的老大（巴可）销售产品，一上一下，都是大佬。那么，需要我们深入思考的问题来了：1）它的毛利率、净利率为什么增长这么快，这背后有什么逻辑支撑？2）激光显示和激光切割、激光焊接等工业激光用途，有什么不同？它的技术壁垒到底在哪里？3）此次，其发行估值约为100亿元，一二级市场无数投资人都在盯着：这个估值，究竟在什么样的区间？到底是贵了还是便宜了？今天，我们就以光峰科技为例，带大家一起研究一下激光显示设备产业的逻辑。关于相关行业赛道，我们还研究过大族激光、锐科激光等公司。优塾原创，转载请后台回复“白名单”数据支持：东方财富Cho...
