请参阅本报告尾部免责声明2011年xx月xx日T_RankInfo评级：未有上次评级：--目标价格：未有期限：6个月上次预测：--现价（2017年8月30日）：2.87元报告日期：2017-8-30T_MarketInfo总市值(百万港元)3,424.52流通股市值(百万港元)1,043.86总股本(百万股)1,193.21流通股股本(百万股)363.7112个月低/高(港元)2.85/4.78平均成交(百万港元)3.90股东结构云南省水务30.07%碧水源24.02%融源成长11.56%社保基金2.91%管理层股东2.44%其他29%股价表现T_GraphT_YieldInfo%一个月三个月十二个月相对收益-21.90-28.92-60.87绝对收益-17.77-19.61-38.81数据来源：彭博、港交所、公司T_Analyst罗璐行业分析师+852-22131410lilianluo@eif.com.hk03691215180.01.02.03.04.05.06.09/3/1723/3/176/4/1720/4/174/5/1718/5/171/6/1715/6/1729/6/1713/7/1727/7/1710/8/1724/8/17成交额(百万港元)6839.HK恒指相对走势成交额(百万港元)股价及恒指相对走势环保业绩点评ReportType公司分析/证券研究报告云南水务（6839）提升在手项目盈利能力报告摘要2017年上半年净利润同比增长14.5%。云南水务于8月25日公布2017年上半年业绩。由于公司规模持续扩张，公司收入大幅增长91%至16.6亿元人民币；毛利同比增长48.9%至4.1亿元人民币，但由于新并表项目毛利率偏低，公司整体毛利率同比下降约7个百分点；公司期内利润同比增长74%至1.56亿元人民币，但由于公司于去年底发行绿色永续债12亿元，归属股东净利润同比增长14.4%至9177万元人民币。公司处理能力保持扩张，在行业内的竞争优势继续稳固。至6月底，公司拥有水务项目达到170个（包括O&M项目26个），设计处理能力达到482.4万吨/日，比2016年底增加13.7%。其中污水处理项目112个，规模271.2万吨/日；供水项目58个，规模211.2万吨/日。公司固废项目12个，设计处理能力5186吨/日，较2016年底增加40%。公司在行业内的领先位置进一步稳固，全国20多个省份及东南亚市场形成业务布局。固废业务板块表现靓丽，是业绩亮点。公司前期布局的固废项目，业绩贡献显现。上半年固废业务收入同比增长120%至2.4亿元，GPM提升11.5个百分点至40.4%，毛利同比增长208%至9637万元，是紧随污水板块后，公司毛利贡献第二的业务板块。固废业务部分大项目还有提价空间，另外还有三个在建项目及2个筹建项目，分别为昆明医废项目二期及济南项目二期，公司未来2年内固废业务会保持稳定快速增长。GalaxyNewspring收购增加财务成本，项目利润释放需要时间。公司在3月...
