策略研究债券研究证券研究报告高频数据跟踪2017年08月30日8月地产量缩价微升，钢材、化工、有色高位运行——行业利差及高频数据周报20170829相关研究证券分析师孟祥娟A0230511090004mengxj@swsresearch.com研究支持王艺蓉A0230116070005wangyr@swsresearch.com联系人王艺蓉(8621)23297818×转wangyr@swsresearch.com本期投资提示：产业债表现：上周短久期超额利差整体走阔，1年以下产业债超额利差走阔幅度最大的是电力、航运港口、煤炭等行业。1-3年期中久期产业债超额利差整体走阔，其中休闲服务、地产等行业收窄幅度相对较大，电气设备、机械设备、化学、建筑、有色走阔幅度相对较大。3-5年期长久期产业债超额利差整体收窄，其中电器设备、地产、医疗生物、化学等行业收窄幅度相对较大受上周资金面较紧张影响，超额利差有所走阔。总体来看，煤炭方面，动力煤、焦煤价格均上升。原油价格小幅上升。国际有色金属铜、铝、锌上涨、铅下降；国内铜、铝、铅上涨，锌下降。钢价环比上升，水泥价格继续回升。房地产方面一线城市成交面积增加，二三线城市下降；一线城市成交均价小幅下降，二三线城市成交均价小幅上升。上游方面：上周陕西煤炭交易中心价格为405元/吨较上周上涨2元/吨，国内焦煤价格比上周上涨50元/吨至1400元/吨。国际动力煤价格上涨1.7美元/吨至101.83美元/吨，环渤海动力煤指数下降1点至582点。动力煤港口库存有所上升、电厂煤库存下降，港口煤库存下降16.5万吨至559万吨。电厂煤库存下降36.96万吨至1076.22万吨，电厂存煤可用天数持平13天。4月份以来，发改委连续发文释放产能，政策导向偏宽松。“三西”地区联合试运转产能接近2亿吨，内蒙古地区安全体检煤矿逐步复产、同时外蒙古恢复进口，后续产量持续释放使得煤炭处于供给偏松的环境，对后期价格产生一定冲击。预计进入9月动力煤消费淡季，动力煤价格承压。上周布油原油价格上涨2.0美元/桶，收于52.1美元/桶；WTI原油收于47.87美元/桶，价格上升0.78美元/桶。本周美国原油库存继续下降。虽然本周油价有小幅回升，但考虑到美国原油消费旺季接近尾声，外加中国进口原油的速度趋缓，预计油价的上涨难以得到支撑。原油供给过剩格局仍旧不变，预计价格持续低位震荡。锌价创10年新高，根据国家统计局数据，7月国内精炼锌产量47.6万吨，同比下降6.3%，1-7月累计产量同比下降4.5%，且库存处于低位。铝方面，供给侧改革持续推进，未来违规电解铝产能关停将成为常态，铝价有望维持。...
