贵金属报告请务必阅读最后重要事项第1页央行态度温和贵金属继续走高方正中期研究院陈旭摘要：贵金属价格受避险情绪影响，黄价价格再度逼近1300美元。据美联储加息及缩表的时间点仍有一定的时间，故贵金属的走势受避险情绪所主导，全球目前诸多不确定性因素支撑贵金属价格。短期内仍有偶一定上升动能，但后市消息面平淡后谨防冲高回落。贵金属周报PreciousMetalFuturesReport作者：陈旭执业编号：F0277080投资咨询号：Z0011007联系方式：010-68578522/chenxu@foundersc.com更多精彩内容请关注方正中期官方微信贵金属报告请务必阅读最后重要事项第2页8月21日至8月25日黄金市场概述：国际现货黄金本周走势跌宕起伏，短线震荡剧烈，但仍然走强，金价有三日上涨，两日下跌，最高点触及1293.98美元/盎司，金价已运行在1290一线附近。本周召开的杰克逊霍尔全球央行会议对黄金价格的影响较大。会议召开之前，市场普通预期美联储主席及欧洲央行行长德拉基将发表有关利率走向和货币政策的讲话，黄金一度承压下跌；但在周五耶伦和德拉基的讲话中，并未涉及货币政策等话题，黄金受到提振，而美元则再度跌破93关口。此外，特朗普关于白宫关门的言论及美朝联合军事电脑演习对黄金都形成一定支撑。第一部分行情驱动因素—宏观金融面一、耶伦态度温和黄金继续走高全球瞩目的美联储主席耶伦讲话终于开始，不过令美元多头失望的却是讲话没有提及货币政策，耶伦表示，危机后更具弹性的美国金融体系“能更好吸收而不是放大不利的冲击”，但是“还有更多的工作要做”，而且“我们永远不能确定新的危机不会发生”。耶伦周五在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度研讨会上发表讲话的书面稿指出，决策者和投资者应继续监测金融体系的韧性指标证据表明，危机后的改革使得金融体系变得“大大安全”；企业债券市场的流动性仍然“整体强劲”。耶伦指出，新的监管框架使交易商面对冲击时更有弹性；对监管框架的任何调整都应该是“轻微的”。耶伦在讲话中对货币政策避而不谈，强调了金融监管的重要性和金融系统策稳健性。之后的欧洲央行行长德拉基发表讲话，也未对货币政策和利率走向做出表态，转而强调反全球化对国际贸易的伤害等问题。耶伦和德拉基的避重就轻被视为偏鸽派的态度，对黄金形成一定的支撑。第二部分行情驱动因素—黄金投资需求从投资需求来看，去年7月以来，黄金ETF呈现持续下降的格局。投资者大量从黄金市场撤离，但整体2016年度ETF还是维持净流入的水平。黄金ETF投资者...
