公司报告|公司点评请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1千味央厨（001215）证券研究报告2021年12月02日投资评级行业食品饮料/食品加工6个月评级买入（维持评级）当前价格65.51元目标价格元基本数据A股总股本(百万股)85.10流通A股股本(百万股)21.28A股总市值(百万元)5,575.17流通A股市值(百万元)1,394.05每股净资产(元)10.91资产负债率(%)27.77一年内最高/最低(元)75.35/18.85作者刘章明分析师SAC执业证书编号：S1110516060001liuzhangming@tfzq.com刘畅分析师SAC执业证书编号：S1110520010001liuc@tfzq.com资料来源：聚源数据相关报告1《千味央厨-公司点评:公告限制性股票激励计划草案，解锁条件兼具挑战性和可实现性》2021-11-022《千味央厨-季报点评:大客户拓展超预期，核心竞争优势逐步在放大》2021-10-273《千味央厨-首次覆盖报告:柔性定制成就舌尖万味，服务能力领跑业界央厨》2021-09-24股价走势公告部分产品涨价、平均涨幅5%-6%，有助于稳定毛利率及整体盈利公司公告，对部分速冻米面制品的产品促销政策进行缩减或经销价进行上调，调价幅度为2%-10%不等，新价格自2021年12月25日起按各产品调价通知执行。本次涨价情况：我们预计平均涨价幅度5%-6%，本次涨价主要是应对原材料、人工、运输、能源等成本持续上涨，我们预计涉及客户主要是小B客户，大B客户不会集体涨价需待合同到期后协商涨价问题。本次涨价影响：估计本次涨价对公司产品销售影响不大，同业三全和安井等都已涨价、市场已经有一定心理预期；同时本次涨价有助于缓解公司成本上升压力、起到稳定毛利率及整体盈利的作用。盈利预测与投资建议：考虑前三季度营收持续高增长，调整2021-23年营收预测从12.2/15.7/20.3亿到13.0/16.5/20.4亿元、同比增速38%/26%/24%；考虑今年政府补助减少，调整2021-23年归母净利预测从0.97/1.28/1.68亿到0.92/1.21/1.58亿元、同比增速20%/32%/30%。此前公司已公告股权激励方案授予156.84万股且解锁条件对应20-23年营收CAGR26%、为未来业务增长注入充足动力。公司为国内速冻食品餐饮B端市场龙头企业，继承思念衣钵成为百胜中国速冻米面核心供应商，不断拓展华莱士、海底捞等大B客户，同时逐步发掘小B市场扶持大经销商，看好从大客户驱动向品类驱动的成长性，维持“买入”评级。风险提示：食品安全及质量风险；“新冠疫情”引致经营风险；行业竞争加剧风险；短期股价波动风险。财务数据和估值201920202021E2022E2023E营业收入(百万元)889.28944.371,30...
