首页继富士康36天过会的记录之后，又一家值得关注的“独角兽”要闪电上市了。刚刚，在证监会发审委2018年第51次工作会议上，它顺利过会。本案，是自去年来回归A股的中概股中，唯一一家成功通过IPO途径上市的公司。它是中国第一、全球排名第11的小分子医药研发服务巨头。有人说它是“医药界的富士康”，还有人称它为“医药界的华为”。它的名字，叫：药明康德。药明康德做的这门生意，叫合同研发服务（CRO）和合同生产服务（CMO），即为制药企业提供研发服务、制造服务。通俗点说，它的商业模式和富士康有些神似。富士康是做消费电子外包制造，能帮助消费电子公司完成研发、制造。药明康德，是做医药研发生产外包，帮助制药企业完成研发、制造。直接上业绩：2014年2017年9月30日，营业收入41.4亿、48.83亿、61.16亿、56.78亿；扣非归母净利润为2.13亿、1.8亿、8.78亿、8.59亿；经营性现金流量净额为7.13亿、7.39亿、17.57亿、11.22亿；毛利率为36.78%、34.55%、40.76%、42.76%。注意，它，可能是整个A股，和国际创新药巨头距离最近的公司。看到这里，也许你会吃惊：创新药，那不应该就是恒瑞、复星、康弘、贝达这些公司吗。但如果之前你看过优塾投研团队对恒瑞和复星的研究，你就明白，恒瑞其实是以仿制药为主，而复星则是一个投资公司。翻遍A股，真正做创新药的公司，其实屈指可数。直至今天，我国在创新药领域，还是远远落后于海外巨头。而之所以说，药明康德离国际创新药巨头距离最近，是因为，这些巨头都在它的客户名单上。辉瑞、强生、罗氏、礼来、默沙东，这些医药巨头，是它的前五大客户。可以说，如果你研究创新药领域，却忽略CRO，忽略药明康德所在的赛道，那么你会错失很多重要的东西。别看今天药明康德体量很大、客户名单豪华，但其实，早期的它，完全是一个从零起步的小微创业公司，只有区区4个人。23年前，药明康德的创始人李革，参与的第一家公pharmacopeia（ALX.O），已经在纳斯达克上市成功，那年，他28岁。2000年，他回国创业。当时的目标，就是要做创新药研发。算上他，整个公司一共只有4个人，而且同期中国的创新药研发服务领域，可以说是一片空白。甚至就连一台化学实验室的通风橱，国内都找不到生产厂家，只能自己想办法做。而18年后的现在，药明康德光研发人员，就有11549名。今天，我们就从这个案例入手，分析一下CRO这个特殊的赛道，以及它的投资逻辑和财务特征。并购优塾进店逛逛相关频道医药行业|行业研究值报告合集...
