AI国芯破局，行业切入成长期证券分析师：刘高畅A0230517100003刘洋A0230513050006刘畅A0230516090003孙家旭A0230517070008联系人：黄忠煌、郭雅绮2017.11.22——2018人工智能行业投资策略13736115/30242/2017112216:14主要内容1.AI策略回顾：Know-how时代、冲击层次2.国产AI芯片突破3.行业切入成长期213736115/30242/2017112216:14www.swsresearch.com1.两次AI策略逐步验证，预期发酵考验产业成长32016.112017.72018？2017AI年度策略：人工智能处于Know-How时代。从目前瓶颈、技术、发展阶段、未来机会来看，人工智能发展正处于Know-How时代，即基础算法已成熟，行业应用型算法及各类应用、商业模式快速丰富的时代。2017H2AI策略：算力、算法、数据技术三要素决定冲击层次。一线为安防、工业，特征为收入、利润将快速兑现。二线为教育、医疗。特征为技术确定性高、空间较大、具有规模化优势而进展较慢。三线为金融、与智能驾驶，特征为目前技术未证明绝对可行，产业处于快速尝试期。2018：预期逐步发酵，人工智能板块标杆科大讯飞全年上涨148%（截至2017.11.20）。产业面临成长考验：细分行业商业化/国内企业是否受益？13736115/30242/2017112216:14主要内容1.AI策略回顾：Know-how时代、冲击层次2.国产AI芯片突破3.行业切入成长期413736115/30242/2017112216:14www.swsresearch.com2.0算力是核心需求、寒武纪全球领先5算力需求分为云与端，遍布整个人工智能发展。云端需求以训练及比对类推理为主（如识别），终端需求以执行类为主。本章将论述：•CPU不适应AI需求根本原因•三种AI芯片方案优劣比较，明确ASIC为最佳方案•寒武纪与谷歌TPU，明确寒武纪为目前最佳方案•讨论AI芯片市场发展趋势及未来被超越可能原因应用安防手机教育医疗其他芯片GPUFPGAASIC其他算力云端终端算力是AI基础需求资料来源：申万宏源研究13736115/30242/2017112216:14www.swsresearch.com2.1AI计算需求与通用计算特征（CPU）不同6人工智能下的算力特征是矩阵/求导（以训练阶段举例）：•通常使用梯度下沉法（二维情况下为最小二乘法，偏导数为0，多维情况下为梯度最低）•大量的浮点运算，需要计算单元•大规模矩阵计算，需要并行指令传统的算力（CPU）：•处理所有的指令与运算•以逻辑顺序为核心•计算单元比例约20%，处理分支与跳转的判断能力强•大量缓存空间Cache，方便快速提取数据训练过程语音人工神经网络人工神经网络人脸车辆对应文字人物标签车型...
