敬请参阅最后一页免责声明-1-证券研究报告2017年08月28日中国电建（601669.SH）建筑装饰/基础建设中报业绩稳健，PPP/海外/水环境可期半年报点评事件：公司发布2017年中报，报告期内实现营业收入1200.63亿元，同比增长13.80%；归属上市公司股东净利润37.05亿元，同比增长7.21%。公司生产经营平稳增长的主因是大力开拓市场、加快结构调整、加速转型升级、着力提质增效。点评：大力发展基建PPP业务，订单加速落地：近年来公司不断增强对PPP商业模式的驾驭能力，发挥融资建造在拓展基础设施市场时的引领突破作用，整合社会资本撬动基础设施业务快速发展。公司17年1-7月累计新签合同额约2877.88亿元，同比增长29.34%，订单落地呈现加速增长态势。2016年中标PPP项目39个，项目金额1982.7亿元，新签合同27个，金额880亿元，占16年全年新签合同额的24.4%；今年1-6月新签PPP项目452.98亿元，占新签合同额的16.5%。公司在高速公路、轨道交通、市政工程等领域中标签约了等一大批代表性项目，如成都轨道交通18号线工程PPP项目（336.24亿元）、贵州省凯里环城高速公路北段PPP项目（110.13亿元）等，PPP模式已成为公司加速转型升级的重要商业模式。一带一路先行军，海外市场稳步扩张：公司进一步强化服务国家战略的能力，深度参与“一带一路”建设，近三年来新签海外订单分别为860.4、997.13、1177.73亿元，同比增长16.7%、15.9%、18.11%，海外市场扩张稳中有进。2017上半年，公司海外新签合同额710.09亿元；实现营业收入295.46亿元，同比增长21.12%。并且已在境外92个国家和地区执行1177份项目合同，合同金额5084.72亿元。同时，公司充分利用“一带一路”国际合作高峰论坛契机，签订阿根廷高查瑞光伏项目、尼泊尔加德满都至黑托达高速公路项目和肯尼亚拉姆燃煤电站项目等，持续深耕海外市场，公司一带一路龙头效应或将愈加凸显。水环境治理业务初显成效，打造新增长点：在国家《新环境保护法》和“水十条”的推动下，水资源与环境业务迎来良好发展前景，开启万亿级别市场。公司于15年底出资设立中电建水治理公司，并于今年5月对其注册资本由6亿增至30亿元，积极布局水环境综合治理蓝海领域。2017年上半年，公司在水环境领域累计签约合同87.6亿元，随着公司在该业务领域加强布局，未来将成为显著的业绩增长点。上半年，公司规划建设的中国水环境产业最大的EPC项目--深圳茅洲河（宝安区）水环境治理EPC项目顺利实施。并且公司加大科研投入，挂牌成立了中...
