BrettSimpson,AnalystAreteResearchServicesLLPbrett.simpson@arete.net+44(0)2079591320KarinaSutija,AnalystAreteResearchServicesLLPkarina.sutija@arete.net+44(0)2079591314MartinAlipiev,AnalystAreteResearchServicesLLPmartin.alipiev@arete.net+44(0)2079591321ForReg.ACcertificationandImportantDisclosures,seethelastpage(s)ofthisreport.1AI硅：机器革命半导体业25January2018人工智能很容易陷入大肆炒作的金融市场浪潮中，与生态系统中的20多家公司交谈过后，明確的表明人工智能(AI)芯片行业正在发生重大变化。AI加速科技仅处于发展的早期阶段，尚未准备好在18年被广泛采用。在2017年销售的1100万台服务器中，我們相信不到10万台加速了人工智能培训。即使今年的产量增加三倍，市场仍然很小。我们看到了从通用处理到定制“图形处理器”是不可避免的转变,以便未来AI芯片实现成本與性能上的日志规模化发展。培训和推理環節都将在同一芯片上进行管理。我们认为加速運算的高成本（特别是NVIDA的GPU）和AI工程师的严重短缺正在阻碍市场。我们列出以下三个要点。NVIDIA与云业务們：夺回权力。NVIDIA的过高定价,导致与云业务們需自订硏发AI芯片，并设以10亿美元的风险投資於初创公司。CUDA越来越被更高级别框架技術令其失色（由五大领先的云业务們支持）。我们认为随着时间的推移,技术的革新和成本订價,GPU將失去其过往的領導地位。AI计算：知己知彼。在18年,一些初创公司正在推动第一批芯片（跟随谷歌的TPU），我们预计会有更多的專屬芯片被开发。其中,我们看到台积电作为領先的代表,其7nmHPC工艺成为许多新客户的首选。AI记忆体：公牛游行。我们相信DRAM正迅速成为物料成本中最大的一部分.新的HBM2正在成为AI的新标准（价格为每GB,$20美元）。我们看到三星將主导HBM2销售,其价格上涨4倍至c.10亿美元的潛在市場範圍,虽然这只占整个DRAM产业收入的1％。但DRAM仍然是领先的技术（与计算机不同），三星是主要的受益者。我们认为表1:重量级芯片制造商2017销售焦点领域诠AMD<$5,000万CPU,GPU,I/O被视为人工智能的局外人，但新的GPU架构已得到Google和Alibaba的认可。OpenCLlagsCUDA。EPYC服务器具有良好的PCIE和核心数量支持，但需要一线云计算。Broadcom$1亿+ASIC+Serdes.Networking凭借其IP和ASIC专有技术，Broadcom拥有GoogleTPU2以外的多个云供应商客户。应该以太网有望成为运营商采用的首要回程传输技术Intel$2.5亿+CPU,I/O,FPGA,ASIC,CPUi...
