课程铸就品牌服务感动学员关注金融专硕第一公众号：金融四三幺跨考考研独家专业课内部资料周周老师QQ：26822313981第十四章现代金融市场理论的发展1．请简要概述金融市场学的四大基础理论。答：（1）风险-收益理论。在金融市场中，几乎所有的金融资产都是风险资产。理性的投资者追求同等风险水平下的收益最大化，或是同等收益水平下的风险最小化。美国经济学家马科维茨于1952年发表了一篇题为《资产组合选择》的论文。他利用概率论和数理统计的有关理论，马科维茨发展了一个在不确定条件下选择资产组合的模型框架——均值·方差分析框架，这个框架进一步演变成为研究金融经济学的基础。在马科维茨的模型中，证券的收益率是个随机变量，证券的价值和风险可以用这个随机变量的数学期望和方差来度量，并且根据一般的心理分析，他假定经济理性的个人都具有厌恶风险的倾向，即在他的模型中投资者在预期收益固定时追求最小方差的投资组合。虽然模型排除了对风险爱好者的分析，但是，毫无疑问，现实中绝大多数人属于风险厌恶型，因而他的分析具有一般性。在一系列理论假设的基础上，马科维茨对证券市场分析的结论是：证券市场上存在着市场有效投资组合。所谓”有效投资组合”就是预期收益固定时方差（风险）最小的证券组合，或是方差（风险）固定的情况下预期收益最大的证券组合。这理论为衡量诳券的收益和风险提供了基本思路。为金融实务努力寻找这种组合提供了理论依据。（2）有效市场理论效率市场假说（efficientmarkethypothesis。EMH）是金融市场理论的一个重要部分，它主要研究信息对证券价格的影响。效率市场假说认为，证券价格已经充分反映了所有相关的信息，资本市场相对于这个信息集是有效的，任何人根据这个信息集进行交易都无法获得经济利润。根据罗伯特对信息集大小的分类，效率市场假说又可以进一步分为三种：①弱式效率市场假说；②半强式效率市场假说：③强式效率市场假说。（3）资本结构理论该理论开创了从交易成本角度来研究资本结构的先河，并且应用套利理论证明了公司市场价值与资本结构无关，即著名的MM定理。MM定理是现代公司资本结构理论的基石，是构成现代金融市场理论的重要支柱之一。MM定理讨论了在完美市场上，在没有税收、交易成本和代理成本等情况下，资本结构对公司价值的影响，提出了在不确定条件下如何分析资本结构和资本成本之间关系的新见解。该理论假设，股票持有者可以像公司一样进入同样的资本市场，因此，公司保证...
