２０２３年第１０期·金融保险·［收稿日期］２０２３－０３－３０［作者简介］李健，男，１９８６年１１月生，经济学博士，渤海大学经济学院副教授，研究方向为金融发展与经济增长；管煜，女，１９９８年１０月生，渤海大学经济学院硕士研究生，研究方向为公司金融；代昀昊，男，１９８８年３月生，经济学博士，华中科技大学经济学院副教授，博士生导师，研究方向为公司金融。本文通讯作者为李健，联系方式为１２３ａｑｚ＠１６３ｃｏｍ。［基金项目］辽宁省社会科学规划基金项目“数字普惠金融发展对辽宁居民幸福感影响研究”（项目编号：Ｌ２３ＢＪＹ０３１）。感谢匿名评审人提出的修改建议，笔者已做了相应修改，本文文责自负。金融错配与企业技术创新———基于中国上市企业的经验证据ＦｉｎａｎｃｉａｌＭｉｓａｌｌｏｃａｔｉｏｎａｎｄＦｉｒｍｓＴｅｃｈｎｏｌｏｇｉｃａｌＩｎｎｏｖａｔｉｏｎ：ＥｍｐｉｒｉｃａｌＥｖｉｄｅｎｃｅｓｆｒｏｍＣｈｉｎｅｓｅＬｉｓｔｅｄＦｉｒｍｓ李健管煜代昀昊ＬＩＪｉａｎＧＵＡＮＹｕＤＡＩＹｕｎ⁃ｈａｏ［摘要］本文基于２００７—２０２１年中国Ａ股上市企业数据，从创新投入和创新产出双重视角考察金融错配对企业技术创新的影响。研究结果显示，无论是从创新投入视角还是从创新产出视角均发现金融错配对企业技术创新产生显著的负面影响。经过变换被解释变量和解释变量度量方式、更改样本时间跨度以及考虑内生性问题等稳健性检验，研究结论仍然成立。异质性检验结果表明，金融错配对企业技术创新的影响因企业所有权和行业技术特质不同而存在显著的差异，且金融错配对企业创新投入和产出的影响也因此有所差异。本文从企业外部融资渠道和内部资本管理视角探究金融错配对企业技术创新的作用机制，并通过中介效应检验发现，金融错配可以通过融资约束、融资成本以及营运资本波动的渠道作用于企业技术创新。本文丰富了金融错配影响企业技术创新的研究框架，为企业如何提高技术创新水平提供了一定的经验证据和政策参考。［关键词］金融错配企业技术创新作用机制异质性［中图分类号］Ｆ８３２５Ｆ０６２４［文献标识码］Ａ［文章编号］１０００－１５４９（２０２３）１０－００２５－１５Ａｂｓｔｒａｃｔ：ＢａｓｅｄｏｎｔｈｅｄａｔａｏｆＣｈｉｎａｓＡ⁃ｓｈａｒｅｌｉｓｔｅｄｆｉｒｍｓｆｒｏｍ２００７ｔｏ２０２１，ｔｈｉｓｐａｐｅｒｅｘａｍｉｎｅｓｔｈｅｉｍｐａｃｔｏｆｆｉ...
