第22卷第3期2023年9月浙江工业大学学报（社会科学版）JOURNALOFZHEJIANGUNIVERSITYOFTECHNOLOGY（SOCIALSCIENCES）Vol.22No.3Sept.2023金融强监管的就业促进效应——来自资管新规的经验证据潘海颖1，2，黄旭1（1.浙江工业大学经济学院，浙江杭州310023；2.浙江工业大学之江学院，浙江绍兴312030）摘要：资管新规是金融市场改革的重要制度安排，旨在通过加强金融监管来防控金融风险、促进实体经济发展。以资管新规的出台作为准自然实验，考察金融强监管对企业劳动力雇佣的影响。研究发现，资管新规显著提高了金融化程度较高的企业的劳动力雇佣增长率，表明金融强监管促进了企业的劳动力雇佣。进一步的机制检验表明，固定资产投资是资管新规促进企业劳动力雇佣的重要影响路径。横截面检验发现，资管新规的就业促进效应主要表现在影子银行发展水平较高地区、产业政策支持行业以及银企关系较好的企业。为金融强监管的就业促进效应初步提供了来自中国的微观经验证据，也为释放金融监管制度改革红利、健全就业促进机制提供了重要启示。关键词：金融强监管；就业促进效应；资管新规；固定资产投资中图分类号：F832.5文献标志码：A文章编号：1006-4303（2023）03-0277-09金融监管是国家对金融市场的重要管理手段之一，有助于维护金融市场秩序、防范金融风险、合理引导和规范金融行业健康发展。2018年之前，由于资产管理机构受到的监管较为宽松，我国资管行业在快速发展过程中显露出诸多乱象，突出表现为产品多层嵌套、非标准化债权类资产规模迅速扩张、普遍存在刚性兑付，资管业务因此逐渐沦为一个规模巨大、监管缺失的影子银行。影子银行规模的不断扩大促进了企业的金融资产配置［1］，使得企业金融化程度不断加深，进而对企业的债务融资［2］、主业业绩［3］、劳动力雇佣［4⁃5］等造成了显著的负面影响。为了抑制影子银行的无序扩张、防控系统性金融风险，央行联合银保监会、证监会、外汇局于2018年4月出台了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”），从打破刚性兑付、消除多层嵌套、禁止资金池运作、抑制通道业务等方面对资管业务进行了规范，旨在通过统一监管标准最大程度地消除监管套利空间，引导资管业务回归本源，支持实体经济发展。现有研究主要探讨了资管新规对宏观经济发展［6］、企业融资［7］、企业实体投资［8］、利率传导效率［9］的影响，鲜有学者关注资管新规对企业劳动力雇佣的影响。就业是民生之本，也是经济发...
