·158·经济视野economicperspectivepinpaiyanjiuR可转债价值偏离的影响因素研究*文/魏攀1许艳琪2(1.广州华商学院；2.葫芦岛三和有色金属有限公司）摘要：近年来，我国可转债市场规模扩大，投资者数量增加，但在投资时可转债价值存在偏离现象，本文从可转债自身包含的因素、发行公司和金融市场的因素三个方面具体分析可转债的价值偏离问题。在可转债价值偏离的现象背后，映射的是信息不对称理论、政治因素不稳定带来的影响等，因此对可转债进行价值偏离的影响因素分析，有利于投资者对可转债的认识，并提出有效的建议。关键词：可转债；价值偏离；溢价率中图分类号：F275文献标识码：A文章编号：2096-1847(2023)32-00158-03一、绪论从1843年至今，可转债市场经过了180年的发展，欧美国家由于金融市场监管较为健全，可转债市场发展迅速并且相对于我国来说更为完善。可转债由于其特点和独特的优势也获得了越来越多投资者的喜爱，可转债打新已经成为全民参与的一种活动，同时也提高了市场的流动性。目前的研究中，关于可转债价格波动因素的研究较少，且缺乏最新的数据。从2020年年底开始，可转债由年初的牛市转为熊市，出现的回调高达20%-30%，而年初可转债市场交易量增加，一年内可转债市场变化剧烈，其原因众多，注册制的推行、基金定价权的确立以及市场资金开始收紧导致可转债价值变动剧烈，注册制影响了流动性，将会导致交易流向可转债的头部市场。本文将在续存期内的可转债作为实证检验的样本，分析可转债价值形成的原因，为可转债理论研究领域提供更多新的理论支持。到目前，我国证券市场已有四百多只可转债，成交额巨大。随着消费者对可转债的追求，发现可转债的价值偏离现象严重，不利于我国金融市场发展，因此本文将从可转债的各个方面分析可转债价值偏离的影响因素。二、可转债价值偏离概述（一）可转债可转债是债券的持有人可以按照发行时候约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。债券的持有人可以自行选择是否转换，可以继续持有直到偿还期满的时候收取本金和利息，也可以在流通市场出售获取利益。1.可转债申购流程（1）在二级市场选择，根据行业公司进行筛选。（2）可转债打新，是一种不需要任何股票市值，只要有股票账户就可以免费打新，一种零门槛的投资活动，申购后如果中签则缴纳一手十张的全额，即1000元，也可以不缴纳，例如中签手数较多的可转债可能申购的人数较少，面临破发的风险，这时选择不缴纳费用即可。若打新可转债...
