版权所有翻印必究咨询热线：400-678-3456第八章企业投融资决策及重组第三节投资决策（重点）【考点】固定资产投资（案例分析）【考点】长期股权投资经济师更新通知QQ群：581033660购买各种考试课件押题联系QQ：448325760一手资料诚招代理一、固定资产投资（重点）（一）现金流量估算（掌握各阶段现金流量的内容及计算）1、初始现金流量——是指开始投资时发生的现金流量，总体是现金流出量，用“负数”或“带括号”的数字表示，包括：固定资产投资、流动资产投资、其他投资费用、原有固定资产的变价收入（1）固定资产投资包括：固定资产的购入或建造成本、运输成本、安装成本等★（2）流动资产投资包括：对材料、在产品、产成品和现金等流动资产的投资（3）其他投资费用包括：与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费用等（4）原有固定资产的变价收入包括：固定资产更新时原有固定资产的变卖所得的现金收入2、营业现金流量——是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量（一般按年度进行计算）◆一般设定：（1）投资项目的每年销售收入=营业现金收入（2）付现成本=营业现金支出*注意：付现成本即当期支付现金的成本，不包括“折旧”，因折旧不是以现金形式支付的，属于非付现成本（3）每年净营业现金流量(NCF)=营业现金收入-营业现金支出◆每年净营业现金流量的计算公式：每年净营业现金流量=每年营业收入-付现成本-所得税费每年净营业现金流量=净利润+折旧环球网校学员专用资料第1页/共4页版权所有翻印必究咨询热线：400-678-3456*注释：中级工商中折旧是指“固定资产每年的折旧额”，其计算一般采用“直线折旧法”，即：固定资产年折旧额=(固定资产原值-固定资产残值)/使用年限◆每年净营业现金流量、利润总额、净利润的联系与区别（从此角度理解上述公式的关系）（1）相同点：都是在“每年销售（营业）收入”的基础上扣减相应成本（2）区别：扣减的成本项目不同扣减的成本利润总额（税前利润）每年销售（营业）收入-付现成本-折旧*注：付现成本包括现金形式支付的“变动成本、固定成本”净利润（税后利润）每年销售（营业）收入-付现成本-折旧-所得税费即：利润总额-所得税费*注：所得税费=利润总额×所得税率每年净营业现金流量只扣除“现金”形式的支出每年销售（营业）收入-付现成本-所得税费对比可知，净利润相比每年净营业现金流量多扣除一个折旧，因此净利润加上折旧即为每年净营业现金流量，...
