版权所有翻印必究咨询热线：400-678-3456第二节筹资决策【本节知识点说明】一、重要知识点1、个别资本成本率2、杠杆理论二、次要知识点3、资本成本的构成4、综合资本成本率5、资本结构理论6、资本结构决策三、非重点内容详细参考本讲义后续内容★本节重要考点详解【知识点1】个别资本成本率1.长期债务资本成本率的测算（重点掌握计算）类型公式结构（考虑税收抵扣因素）长期借款资本成本率式中：长期借款年利息额=长期借款筹资额×年利率长期债券资本成本率式中：债券每年支付利息=债券票面总金额×票面利率债券筹资额：按“发行价”计算*注意：长期借款下，当借款合同附加补偿性余额条款的情况下，企业可动用的借款筹资额应扣除补偿性余额，此时借款的实际利率和资本成本率将会上升*注释：附加补偿性余额条款，在其他条件不变的情况下，会使企业实际得到的资金变少，即“长期借款筹资额”减少”【真题举例：单选】某公司从银行获得贷款2亿元，期限3年，贷款年利率为6.5%，约定每年付息一次，到期一次性还本。假设筹资费用率为0.5%，公司所得税率为25%，则该公司该笔贷款的资本成本率是（）A.4.90%B.5.65%C.6.50%D.9.00%环球网校学员专用资料第1页/共6页版权所有翻印必究咨询热线：400-678-3456【答案】A【解析】长期借款资本成本率=，计算如下：（1）长期借款年利息额：题目给出“年利率为6.5%”，贷款2亿元，因此长期借款年利息额为“2×6.5%”；（2）企业所得税率：题目已知“25%”；（3）长期借款筹资额：题目已知为“2亿元”；（4）长期借款筹资费用率：题目已知“0.5%”。（5）长期借款资本成本率=2×6.5%×(1-25%)/[2×(1-0.5%)]≈4.90%，故选A。【真题举例：单选】某企业2011年度发行债券融资，每张债券面值100元，票面利率8%，期限5年，发行200万张，筹资总额2亿元，约定每年付息一次，到期一次性还本，假设筹资费用率为1.5%，企业所得税率为25%，则该债券的资本成本率是（）。A.5.78%B.5.85%C.5.94%D.6.09%【答案】D【解析】长期债券资本成本率（1）债券每年支付的利息：因题目已知“每张债券面值100元，发行200万张，票面利率为8%”，故债券每年支付的利息为100×2000000×8%=16000000元（2）企业所得税率：题目已知为25%（3）债券筹资额：题目已知筹资总额2亿元，即200000000元（4）债券筹资费用率：题目已知1.5%（5）债券的资本成本率=16000000×(1-25%)/[200000000×(1-1.5%)]=12000000/197000000≈6.09%，故选D。2.股权资本成本率的...
