版权所有翻印必究咨询热线：400-678-3456【例题9】某公司采用固定股利政策，每年每股分派现金股利1元，普通股每股融资净额10元，则该公司的普通股资本成本率为：Kc＝＝1／10＝10%如果公司采用固定增长股利的政策，股利固定增长率为G，则资本成本率按下式计算，Kc＝＋GD1表示第一年的股利【例题10】某公司采用固定增长股利政策，如果第一年的每股股利为1元，每年股利增长率为2%，普通股每股净额为10元，则该公司的普通股资本成本率为：Kc＝＋G＝﹙1／10﹚＋2%＝12%②资本资产定价模型，即股票的成本即为普通股投资的必要报酬率，而普通股投资的必要报酬率等于无风险报酬率加上风险报酬率，公式为：Kc＝Rf＋β（Rm－Rf）Rf为无风险报酬率；Rm为市场平均报酬率；β为风险系数【真题:单选】某公司股票的风险系数为1.3，市场平均报酬率为12％，无风险报酬率为5％。使用资本资产定价模型计算的该公司普通股筹资的资本成本率为()。A．14．1％B．14．7％C．17．0％D．18．3％【答案】A【解析】根据资本资产定价模型，Kc＝Rf＋β（Rm－Rf）=5%+1.3*（12%—5%）=14.1%。（2）优先股资本成本率的测算。优先股通常每年支付股利相等，在持续经营假设下，可将优先股的资本成本视为永续年金现值，则优先股资本成本率的测算公式为：Kp＝Kp为优先股资本成本率；D为优先股每股年股利；P0为优先股筹资净额。环球网校学员专用资料第1页/共7页版权所有翻印必究咨询热线：400-678-3456（3）留用利润资本成本率的测算。公司的留用利润（或留存收益）是由公司税后利润形成的，属于股权资本。留用利润的资本成本，是一种机会成本，留用利润资本成本率的测算方法与普通股基本相同，只是不考虑筹资费用。2、综合资本成本（1）综合资本成本率概念：指一个企业全部长期资本的成本率，通常是以各种长期资本的比例为权重，对个别资本成本率进行加权平均测算。企业综合成本率的决定因素：个别资本成本率和资本结构。（2）综合资本成本率测算公式为Kw＝（式中：）Kw为综合资本成本率；Kj为第j种资本成本率；Wj为第j种资本比例【例题11】某公司投资一项目需要筹资1000万元，公司采用三种筹集方式，向银行借入300万，资本成本率为10%，发行债券融资300万元，资本成本率为13%，发行普通股股票融资400万元，资本成本率为16%，则这笔钱的资本成本率为：Kw＝＝300÷1000×10%＋300÷1000×13%＋400÷1000×16%＝13.3%资本成本是选择筹资方式、进行资本结构选择和选择追加筹资方式的依据，是...
