版权所有翻印必究咨询热线：400-678-3456经济师更新通知QQ群：581033660购买各种考试课件押题联系QQ：448325760一手资料诚招代理（二）财务可行性评价指标1、非贴现现金流量指标（不考虑货币时间价值）——包括：投资回收期、平均报酬率（1）投资回收期◆投资回收期的计算（掌握）①每年的营业净现金流量（NCF）相等公式：投资回收期=原始投资额/每年营业净现金流量②每年营业现金流量（NCF）不相等，举例计算如下：表8-5项目投资回收期计算表年份012345年净现金流量（万元）初始投资（200）56565656126年末投资回收额（万元）56565632年末尚未收回的资金（万元）14488320投资回收期=3+32/56≈3.57(年)从上表，可知：前3年初始投资的200万还未收回，至到第4年，才全部收回，因此投资回收期应当是3+32/56≈3.57年◆投资回收期法的缺点（理解熟悉）①没有考虑资金的时间价值②没有考虑回收期满后的现金流量状况（2）平均报酬率（熟悉计算公式）◆公式：平均报酬率=(平均年现金流量/初始投资额)×100%【例题】同样以前述S公司为例，根据公式，平均报酬率=(平均年现金流量/初始投资额)×100%，计算如下：①平均现金流量：即五年的净现金流量的平均数，平均现金流量=(56+56+56+56+126)/5=70万元②初始投资额：已知为“200”万元将数据代入公式：平均报酬率=(70/200)×100%=35%◆决策原则：在进行决策时，只有高于必要平均报酬率的方案才能入选；而在有多个方案的互斥选环球网校学员专用资料第1页/共6页版权所有翻印必究咨询热线：400-678-3456择中，则选用平均报酬率最高的方案◆优点：简明、易算、易懂◆缺点：没有考虑资金的时间价值2、贴现现金流量指标（考虑了货币时间价值）——净现值、内部报酬率、获利指数（1）净现值——是指投资项目投入使用后的每年净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，加总后减去初始投资以后的余额（重点）◆净现值的计算（掌握）公式：净现值(NPV)=未来报酬总现值-初始投资=公式展开即为：净现值=(第1年净现金流量×第1年复利现值系数+第2年净现金流量×第2年复利现值系数+…+第t年净现金流量×第t年复利现值系数)-初始投资*注释：每年的复利现值系数=1/(1+贴现率)t，这个系数的值，通常考试会直接给出，查表格信息即可获得。式中的贴现率即资本成本率或企业要求的报酬率◆净现值的计算过程（非重点）第一步：计算每年的营业净现金流量第二步：计算未来报酬的总现值①将每年的营业净现金流量折算为现...
