二、债务筹资【教材例4－1】某公司发行一种债券，该债券的面值为1000元，票面利率为8%，每年年底付息一次，期限为10年。若市场年利率为10%，则该债券的发行价格为多少？若市场年利率为6%，则该债券的发行价格为多少？根据债券估价模型：（1）当市场年利率为10%时：P=I×（P/A，k，n）＋F×（P/F，k，n）=1000×8%×（P/A，10%，10）＋1000×（P/F，10%，10）=80×6.1446＋1000×0.3855=877.1(元)（2）当市场年利率为6%时：P=I×（P/A，k，n）＋F×（P/F，k，n）=1000×8%×（P/A，6%，10）＋1000×（P/F，6%，10）=80×7.3601＋1000×0.5584=1147.2(元)【结论】市场利率与债券的发行价格呈反向变动。（3）影响债券发行价格的因素①债券面值：同向②债券利率：同向③市场利率：反向票面利率>发行时的市场利率，溢价发行票面利率<发行时的市场利率，折价发行票面利率=发行时的市场利率，平价发行④债券期限：越接近到期日，债券价格越接近票面值。【提示】教材结论是针对分期付息债券；若考试特指到期一次还本付息债券，则越接近到期日，债券价格接近到期本利和。【例题8•单选题】甲公司拟对外发行面值为60万元，票面年利率为6%、每半年付息一次、1期限为4年的公司债券。若债券发行时的市场年利率为8%，则该债券的发行价格是()万元。（已知PVA8%，4=3.312，PVA4%，8=6.732，PV8%，4=0.735，PV4%，8=0.731）（2011年）A.55.98B.56.02C.58.22D.60.00【答案】A【解析】债券的发行价格=60×6%×1/2×PVA4%，8+60×PV4%，8=60×6%×1/2×6.732+60×0.731=55.98（万元）。3.债券筹资方式的优缺点(重点)优点缺点（1）资金成本较低；（原因有三：筹资风险小，支付利息少，利息可以抵税。）（2）能获得财务杠杆利益；（3）保障所有者对企业的控制权。（1）财务风险较高；（2）限制条件较多。（四）融资租赁1.融资租赁和经营租赁的特点融资租赁经营租赁融资租赁是一种长期租赁，企业通过融资租赁方式租入设备，主要目的是融通资金并获得设备的使用权经营租赁是一种短期租赁，企业通过经营租赁方式租入设备，目的在于获得其使用权，从理财的角度来看，也能起到筹集资金的作用①租赁期较长，接近于资产的有效使用期，在租赁期间双方无权取消合同②出租的设备根据承租企业提出的要求购买，或者由承租企业直接从制造商或销售商那里选定③由承租企业负责设备的维修、保养④租赁期满，按事先约定的方法处理设备，包括退还租赁公司，或继续租赁，或企业留购。通常采用...
