第五节股利分配一、股利政策（一）剩余股利政策1.含义在企业有良好投资机会时,根据公司设定的目标资本结构,确定目标资本结构下投资所需的股东权益资本,先最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需的所有者权益资本,然后将剩余的盈余作为股利发放给股东【例题26·单选题】本年净利1000万元,按照剩余股利政策,假定某公司资金结构是30%的负债资金,70%的股权资金,明年计划投资800万元,本年年末股利分配（）万元。A.180B.440C.800D.560【答案】B【解析】分配的股利=1000-800×70%=440（万元）2.优缺点优点：有利于公司保持理想的资金结构,充分利用筹资成本最低的资金来源,使综合资金成本降至最低缺点：会造成股票价格波动（二）固定股利政策1.含义企业将每年发放的股利固定在一定的水平上,并在一定时期内保持不变2.优缺点优点：（1）有利于树立公司良好的形象（2）有利于投资者安排股利收入和支出（3）有利于向市场传递企业正常发展的信息,稳定股票价格缺点：会造成股利的支付与盈余脱节,当企业盈余较低时,仍然要支付固定的股利,这可能导致资金短缺,出现财务状况恶化【例题27·单选题】在下列公司中,通常适合采用固定股利政策的是（）。（2006年）A.财务风险较高的公司B.投资机会较多的公司C.收益显著增长的公司D.收益相对稳定的公司【答案】D【解析】采用固定股利政策时,企业每期都需要支付固定的股利,所以这类公司的收益应当相对稳定。（三）固定股利支付率政策1.含义企业确定一个股利占盈余的比例,即股利支付比率,并在一定时期保持不变2.优缺点优点:发放的股利随着企业经营业绩的好坏而上下波动,体现了“多盈多分,少盈少分,不盈不分”的原则缺点:导致各年股利不稳定,波动较大,不利于稳定股价,容易使股东产生企业发展不稳定的感觉【例题28·单选题】下列股利分配政策中,使公司的股利支付与其实现的盈余紧密配合的1是（）。A.剩余股利政策B.固定股利支付率政策C.低正常股利加额外股利政策D.固定股利政策【答案】B【解析】固定股利支付率就是保持股利占盈余固定的比例,体现“多盈多分,少盈少分,不盈不分”的原则。（四）低正常股利加额外股利政策1.含义企业在一般情况下,每年发放数额较低的股利,当盈余较多时,企业再根据实际盈余向股东发放额外股利的政策2.优点（1）有利于公司灵活掌握资金的调配（2）有利于维持股价稳定,从而增强股东对公司的信心（3）有利于吸引那些依靠股利度日的股东,使之每年可以得到比较稳定的股利收入【例题29·单选题】既可以...
