三、证券资产组合的风险与收益两个或两个以上资产所构成的集合，称为资产组合。如果资产组合中的资产均为有价证券，则该资产组合也可称为证券组合。（一）证券资产组合的预期收益率1.计算各种证券预期收益率的加权平均数资产组合的预期收益率E(RP)=∑Wi×E(Ri)【教材例2-6】某投资公司的一项投资组合中包含A、B和C三种股票，权重分别为30%、30%和40%,三种股票的预期收益率分别为11%、12%、16%。要求计算该投资组合的预期收益率。【答案】该投资组合的预期收益率E(RP)=30%×11%＋30%×12%＋40%×16%=13%2.结论影响组合收益率的因素：（1）投资比重（2）个别资产收益率【例题21·判断题】提高资产组合中收益率高的资产比重可以提高组合收益率（）。【答案】√（二）证券资产组合风险及其衡量1.证券资产组合的风险分散功能两项证券资产组合的收益率的方差满足以下关系式：σP2=w12σ12+w22σ22+2w1w2ρ1,2σ1σ2σp——证券资产组合的标准差，它衡量的是组合的风险；σ1，σ2——分别表示组合中两项资产的标准差；w1，w2——分别表示组合中两項资产分别所占的价值比例；ρ1，2——反映两项资产收益率的相关程度，称为相关系数。理论上，相关系数介于区间[-1，1]内。【提示】记忆简便法：【例题22·计算题】假设A证券的预期报酬率为10%，标准差是12%。B证券的预期报酬率是18%，标准差是20%。假设80%投资于A证券，20%投资B证券。项目AB报酬率10%18%标准差12%20%投资比例0.80.2A和B的相关系数0.2要求计算投资于A和B的组合报酬率以及组合标准差。【答案】组合收益率=10%×0.8+18%×0.2=11.6%组合标准差1==11.11%（2）结论（3）相关系数与组合风险之间的关系相关系数两项资产收益率的相关程度组合风险风险分散的结论ρ=1完全正相关（即它们的收益率变化方向和变化幅度完全相同）组合风险最大：σ组=W1σ1+W2σ2=加权平均标准差组合不能降低任何风险。ρ=-1完全负相关（即它们的收益率变化方向和变化幅度完全相反）组合风险最小：σ组=｜W1σ1-W2σ2｜两者之间的风险可以充分地相互抵消。在实际中：－1＜ρ＜1多数情况下0＜ρ＜1不完全的相关关系σ组＜加权平均标准差资产组合可以分散风险,但不能完全分散风险。【例题23·单选题】如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合（）。A.不能降低任何风险B.可以分散部分风险C.可以最大限度地抵消风险D.风险等于两只股票风险之和【答案】A【解析】如果A、B两只股票的收益率变化方...
