第三节资本成本一、资本成本的概念和作用（一）资本成本的概念1.含义：资本成本：是指资金使用者为筹集资金和使用资金所支付的代价，它包括资金的筹资费用和用资费用。其中：①用资费用：利息、股息、红利、租金等。②筹资费用：手续费、发行费、公证费、广告费等。【例题16·多选题】下列各项费用中属于筹资费用的有（）。A.支付的借款手续费B.向股东支付股利C.支付的股票发行费D.支付借款利息E.支付融资租赁的租金【答案】AC【解析】选项B、D、E都属于使用费用。2.影响资本成本的因素包括总体经济环境、资本市场条件、企业经营状况和融资状况、企业对筹资规模和时限的需求等。3.资本成本的计算：资本成本=（二）资本成本的作用意义注意1.是选择筹资渠道与筹资方式的重要依据资本成本是评价筹资方案的重要因素2.为投资决策提供了重要的标准资金成本实际上是企业投资项目必须达到的最低收益率3.为负债经营提供了重要依据当负债资金成本低于企业资产息税前利润率的条件下，负债才能有利于提高企业收益4.衡量资本结构是否合理的依据当加权资本成本最小时，企业价值最大，此时的资本结构是企业理想的资本结构5.评价企业整体绩效的重要依据企业的总资产报酬率应高于其加权资本成本，才能带来正的经济增加值【例题17·多选题】下列选项属于资本成本正确表述的有（）。A.它是投资人对投入资金所要求的最低收益率B.提高企业收益只有在负债资金成本低于企业权益利润率的条件下才能实现1C.它是企业选用筹资方式的参考标准D.它是企业选择资金来源的基本依据E.为负债经营提供了重要的经济信息【答案】ACDE【解析】提高企业收益只有在负债资金成本低于企业资产息税前利润率的条件下才能实现。二、个别资本成本1、通用公式：资本成本=年使用费/[筹资总额×（1-筹资费用率）]资本成本=年实际负担的使用费/筹资净额=【例题18·单选题】下列计算资金成本率的公式中，不正确的是（）。（2003）A.资金成本率=使用资金支付的报酬÷（筹资总额-筹资费用）B.资金成本率=使用资金支付的报酬÷筹资总额C.资金成本率=资金使用报酬率÷（l-筹资费用率）D.资金成本率=（筹资总额×资金使用报酬率）÷［筹资总额×（l-筹资费用率）］【答案】B【解析】选项B错误在于没有考虑筹资费用。（一）银行借款资本成本式中：Kl——银行借款资本成本；i——银行借款年利率；f——筹资费用率；T——所得税税率。【教材例4－4】某企业取得4年期长期借款100万元，年利率6%，每年付息一次，到...
