锦囊001各种筹资方式的特点四、债务筹资【案例】某企业赊购商品100万元，卖方提出付款条件“2/10，n/30”。判断企业应如何付款。【答案】方案好处缺陷（折扣期付款）享受折扣少占用20天资金（折扣期之后付款，信用期内付款）超过折扣期但未超过信用期丧失折扣超过信用期付款展期信用长期占用丧失信用第30天付款的放弃现金折扣的成本率：放弃现金折扣的成本=2/98×360/（30-10）×100%=36.73%。第50天付款的折扣成本=2/98×360/（50-10）×100%=18.37%。【提示1】拓展计算公式：放弃现金折扣成本=折扣百分比/（1-折扣百分比）×360/（付款期-折扣期）【提示2】放弃现金折扣的成本率与折扣百分比大小、折扣期限长短和付款期长短有关。推迟付款的时间越长，其信用成本便会越小，但展期信用的结果使企业信用度下降。放弃折扣的原因：可能是缺乏资金，也可能是存在更高的短期投资收益。决策原则：方案决策放弃现金折扣的成本率大于短期投资收益率或短期贷款率享有折扣放弃现金折扣的成本率小于短期投资收益率或短期贷款率信用期付款展期付款的折扣成本大于展期付款的信用损失展期信用锦囊002资本成本一、资本成本的含义1.资本成本是指资金使用者为筹集和使用资金所支付的代价，它包括资金的使用费用和筹集费用。2.内容（1）使用费用：利息、股利。（2）筹资费用：手续费、发行费。二、资本成本的计算通用模式：资本成本=年使用费/筹资净额【提示】筹资净额=筹资总额×（1-筹资费用率）（一）债务资本成本借款资本成本=年利息×（1-所得税税率）/借款额×（1-筹资费用率）1【提示1】上述计算并未考虑资金时间价值；考虑资金时间价值的债务资本成本=借款净额=未来利息折现+未来本金折现，使得该等式相等的折现率为考虑时间价值的资本成本。【提示2】考试不特指的情况下，均是要求计算不考虑资金时间价值的资本成本。【例题3·单选题】丁企业向银行借入年利率8%的短期借款l00万元，银行按借款合同保留了20%的补偿性余额。若该企业适用企业所得税税率为25%，不考虑其他借款费用，则该笔借款的资本成本为()。A.60%B.7.5%C.8.O%D.10.0%【答案】B【解析】借款的资本成本=100×8%×（1-25%）/100×（1-20%）=7.5%。2.债券资本成本债券资本成本=年利息×（1-所得税税率）/发行价格×（1-筹资费率）【提示1】上述情况的计算并未考虑资金时间价值；考虑资金时间价值的债务资本成本=借款净额=未来利息折现+未来本金折现，使得该等式相等的折现率为考虑时间的资本成本...
