第四章筹资与分配管理本章考情分析本章主要在客观题中考核。重点内容包括：筹资方式、资本成本计算和每股收益无差别点的计算。近几年平均分约为4分。“扫雷”图【考点1】筹资方式优缺点比较1.负债融资与权益筹资相比的特点区别点负债融资权益融资资本成本低（利息可抵税；投资人风险小，要求回报低）高（股利不能抵税；股票投资人风险大，要求回报高）公司控制权不分散控制权会分散控制权筹资风险高（到期偿还；支付固定利息）低（无到期日，没有固定的股利负担）资金使用的限制限制条款多限制少2.长期负债与短期负债相比的特点区别点短期负债长期负债资本成本低高筹资风险高（期限短，还本付息压力大）低资金使用的限制限制相对宽松限制条款多1筹资速度快（容易取得）慢3.长期负债筹资之间相比的特点区别点银行借款债券融资融资租赁资本成本低（利息率低，筹资费低）高最高（租赁费用较高）筹资速度快（手续比发行债券简单）慢快（能及时获得所租资产的使用权）筹资弹性大（可协商，可变更性比债券好）小筹资对象及范围对象窄，范围小对象广，范围大对象窄，范围小资产投资的风险企业自己承担借入资金投资资产的风险企业自己承担借入资金投资资产的风险减少对所租资产投资的风险【考点2】公司债券的发行价格计算（1）债券的基本要素①面值——到期还本金额②票面利率——利息=面值×票面利率③付息方式——付息时点④到期日——期限（2）计算公式【提示】债券发行价格=各期利息的现值＋到期本金的现值，其折现率为市场利率。【考点3】放弃现金折扣（新增）（1）放弃现金折扣信用成本率的计算（2）决策方法如果企业将应付账款额用于短期投资，所获得的投资报酬率高于放弃折扣的信用成本率，则应当放弃现金折扣。【考点4】资本成本资本成本计算公式银行借款资本成本式中：Kl——银行借款资本成本；i——银行借款年利率；f——筹资费用率；T——所得税税率。公司债券的资本成本式中：B——公司债券筹资总额；I——公司债券年利息；f——筹资费用率；T2——所得税税率。普通股的资本成本1.股利增长模型法式中：Ks——普通股资本成本；D0——当年的每股股利；D1——预计下年的每股股利；P0——当前每股市价；f——普通股筹资费率；g——股利的年增长率。2.资本资产定价模型法留存收益资本成本加权资本成本式中：Kw——加权资本成本；Kj——第j种个别资本成本；Wj——第j种个别资本在全部资本中的比重。【提示】对权重的价值选择时，可以是账面价值权数...
