二、固定资产投资决策的常用方法【提示】注意各种方法的应用和决策原则。1.净现值法（1）净现值的含义净现值是指项目未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。计算净现值的公式如下：净现值NPV=未来现金流入的现值-未来现金流出的现值（2）结果分析如果NPV＞0,表明投资报酬率大于折现率（资本成本）,应予采纳；如果NPV=0,表明投资报酬率等于折现率（资本成本）,没有必要采纳；如果NPV＜0,表明投资报酬率小于折现率（资本成本）,该项目将减损股东财富,应予放弃。（3）评价净现值法具有广泛的适用性,在理论上也比其他方法更完善。净现值反映一个项目按现金流量计量的净收益现值,它是个金额的绝对值,在比较投资额不同的项目时有一定的局限性。【例题9·单选题】甲企业拟新增一投资项目,年初一次性投资500万元,可使用年限为3年,当前市场利率为9%,每年年末能得到200万元的净现金流量,则该项目的净现值为（）万元。（2008年）A.-100.00B.-6.26C.6.26D.100.00【答案】C【解析】由于此题没给系数,可以利用：200/（1+9%）+200/（1+9%）2+200/（1+9%）3-500=6.26（万元）。2.现值指数法所谓现值指数,是未来现金流入现值与现金流出现值的比率,亦称现值比率或获利指数。现值指数＝未来现金流入的现值/未来现金流出的现值。NPV＞0,PI＞1应予采纳NPV=0,PI=1没必要采纳NPV＜0,PI＜1应放弃【案例】有甲乙两个投资项目,有关资料如下：投资额（现金流出现值）现金流入现值净现值1甲项目10001500500乙项目20002600600要求：比较两个项目的优略。为了比较不同投资额的项目的优略,提出了现值指数法（相对数指标）。甲项目现值指数＝1500/1000＝1.5乙项目现值指数＝2600/2000＝1.3评价：现值指数是相对数,反映投资的效率,甲项目的效率高；净现值是绝对数,反映投资的效益,乙项目的效益大。【例题10·多选题】下列关于投资方案评价的净现值法与现值指数法的表述中,正确的有（）。（2011年）A.两者都是绝对数指标,反映投资的效率B.两者都没有考虑货币的时间价值因素C.两者都必须按照预定的折现率折算现金流量的现值D.两者都不能反映投资方案的实际投资报酬率E.两者对同一投资方案的评价结果是—致的【答案】CDE【解析】净现值是绝对数指标,现值指数是相对数指标,选项A错误；净现值法和现值指数法都考虑了资金的时间价值因素,选项B错误。【提示】净现值法和现值指数法虽然考虑了时间价值,可以说明投资项目的报酬率高于或低于资本成本,但没有揭示项目本身可以达到的...
