第七章公司投资决策1政府证券2政府机构证券3公司证券（一）按证券发行的主体划分1股票投资2债券投资3其他证券投资（三）按证券所代表的权利性质划分1短期证券投资2长期证券投资（二）按准备持有时间的长短划分1固定收益证券投资2变动收益证券投资（四）按投资收益的稳定性划分一、证券投资的类型第一节证券投资概述期限风险变现力风险购买力风险利率风险违约风险风险二、证券投资的风险第二节债券投资一、债券投资的目的短期债券投资：合理利用企业暂时闲置的资金，通过买卖差价来获得资本利得。长期债券投资：获得较短期债券高的利息收入。二、债券投资的优缺点优点风险小，本金安全性高收入比较稳定缺点购买力风险比较大无经营管理权三、债券投资的策略（一）债券的选择收益率的测算与比较：一般而言，在信用等级和投资期限相同的情况下，债券收益率越高，投资价值越高。到期日与可变现能力：债券到期日应与未来用款日相适应。债券信用等级的调查与评价：信用等级高的债券，投资风险较小；反之，投资风险较大。标准•普尔公司穆迪公司AAA最高级Aaa最高质量AA高级Aa高质量A上中级A上中质量BBB中级Baa下中质量BB中下级Ba具有投机因素B投机级B通常不值得正式投资CCC完全投机级Caa可能违约CC最大投机级Ca高质投机，经常违约C规定盈利付息而未能盈利付息C最低级债券信用等级表企业应如何利用债券评级机构的结论作出债券投资决策？被动投资策略免疫策略主动投资策略•被动投资策略，是一种不依赖于市场变化而保持固定收益的方法，其目的在于获得稳定的利息收入和到期安全收回本金。•主动投资策略，是投资者主动预测市场利率的变化，通过抛售一种国债购买另一种国债来获得差价收益的投资方法。•免疫策略，采用这一策略的投资者试图完全避免债券的利率风险，即构造一个债券组合，使市场利率变化时上述两种因素对债券价值的影响正好相互抵企业主要采用被动投资策略，根据自身的风险承受能力选择不同级别的债券，构成所需要的债券组合。希望利用市场利率变化获取差价收入的企业，无论是短期投资还是长期投资，都应采取主动投资策略，积极观察和预测市场利率的变化，选择正确的买卖时机。（三）投资策略的选择第三节股票投资1.以获取投资收益为目的2.以战略控制为目的案例分析：“买壳”与“借壳”一、股票投资的目的优点投资收益高购买力风险较低拥有一定的经营管理权缺点本金安全性低股价不稳定，受众多因素影响收益不稳定二、股票投资的优缺点证券投资...
