25/1/281第一节企业财务管理概述一、财务管理的概念二、财务管理的目标1、利润最大化2、每股收益最大化3、企业价值最大化三、财务管理的环境第七章企业财务管理第七章企业财务管理外部环境内部环境经济环境金融市场环境法律环境经营管理水平生产技术条件资产规模小思考：同样是10万元，为什么今年的10万元和明年的10万元价值不一样？25/1/282第二节企业筹资管理第二节企业筹资管理一、企业筹资概述二、股权资本的筹集（一）吸收直接投资（二）普通股筹资（三）优先股筹资三、债务资本的筹集（一）银行借款（二）债券筹集（三）融资租赁（四）商业信用小思考：哪种信用条件提高了银行借款的实际利率？25/1/283四、资金成本及资本结构的优化（一）资金成本1、个别资金成本的计算例题：某企业从银行取得长期借款100万元，借款利率10%，期限为5年，每年付息一次，到期还本，筹资费用率为2%，所得税税率为25%。问：银行借款的成本率为多少？解：2、综合资金成本的计算例题：某企业共需筹资1000万元，其中，债券400万元，优先股100万元，普通股400万元，留用利润100万元，其成本分别为：债券6%、优先股11%、普通股16%、留用利润15%。试计算该企业的加权平均资金成本。3、边际资金成本的计算例题：某公司的目标资本结构为：债券20%、优先股30%、普通股50%。现拟追加筹资200万元，个别资本成本预计为：债券10%、优先股12%、普通股15%。计算追加的200万元筹资的边际资本成本。解：（二）资金结构优化1、EBIT-EPS分析法例题：某公司目前有资金750万元，其中，债券100万元、普通股200万元（面值10元）、资金公积250万元、留存收益200万元。因生产需要准备再筹资250万元资金。可发行股票来筹资，也可以发行债券来筹资。若发行股票，每股发行价格为25元，可发行10万股；若发行债券筹资，债券的利息为8%。假定增资后预期的息税前利润为200万元，所得税税率为25%。试采用EBIT-EPS分析法选择筹资方式。25/1/284解：求得：EBIT＝68万元，因为息税前利润为200万元＞68万元，所以应发行债券筹资。2、比较资金成本法例题：某公司拟增资400万元以扩大生产经营规模，现有三个方案可供选择，其资本结构分别是：甲方案，长期借款50万元、债券150万元、普通股200万元；乙方案，长期借款70万元、债券170万元、普通股160万元；丙方案，长期借款100万元、债券200万元、普通股100万元。解：计算各方案的综合资金成本：25/1/285第三节企业成本与利润管理第三节企业成本与利润管理...
