10第十章 企业价值评估.pptVIP免费

第十章企业价值评估第一节企业价值一、企业的含义（一）企业的定义（二）企业的特征二、企业价值的含义企业价值是企业在特定时期、地点和一定条件约束下所具有的持续获利能力。正确理解企业价值的内涵，对进行企业价值评价有非常重要的意义。（一）企业价值的内涵1．企业的公允价值2．以企业的盈利能力为基础3．不同于账面价值和公司市值（二）企业价值的表现形式1.企业总资产价值。2.企业整体价值。3.企业投资资本价值。4.企业所有者权益价值。5.企业股东部分权益价值。第二节企业价值评估概述一、企业价值评估的含义（一）企业价值评估的特点1．评估对象是由若干单项资产组成的资产综合体2．评估前提是资产综合体的整体产权交易3．评估基础是资产综合体的获利能力（二）企业价值与总资产价值的区别1．评估对象的区别。2．评估思路和方法的区别。3．影响因素的区别。4．评估结果的区别。二、企业价值评估发展的历史沿革（一）企业价值评估重要性的提升（二）企业价值评估应用领域的拓展（三）企业价值评估方法的不断创新（四）企业价值评估机构的发展（五）企业价值评估标准逐步趋向统一和规范三、企业价值评估的意义第三节企业价值评估的传统方法一、收益法（一）评估思路（二）计算公式收益法下企业评估价值等于在收益期限内企业预期收益的现值之和，其基本公式如下所示：ntttrRV111．企业永续经营假设（1）年金法rAVrnrAPrRVnttt,,1112．企业有限持续经营假设nnntttrPrRV111（三）收益额的预测1．收益额范围的界定2．收益额形式的界定3．收益额口径的界定4．收益额的预测（四）折现率的估测1．折现率或资本化率测定的基本原则2．风险报酬率的测算（1）风险累加法（2）β系数法报酬率其他风险报酬率财务风险报酬率经营风险报酬率行业风险报酬率风险fmrRRRfmtRRRfmfiRRRK（3）加权平均资本成本法njjjwKWK1（五）收益期限的确定1．永续法2．合同年限法3．经济寿命法（六）企业价值表现形式、收益额与折现率口径的匹配二、市场法（一）评估思路（二）基本公式（三）相关可比指标的选择（四）市盈率法三、成本法2211XVXV第四节企业价值评估的新兴方法一、EVA法（一）EVA指标的计算EVA...