第四章投资工具第一节货币市场工具第二节资本市场工具第三节金融衍生工具通过本章学习可以更好地理解货币市场、资本市场和衍生工具市场的特点和常用工具。第一节货币市场工具一、短期国债二、央行票据三、同业拆借四、回购协议五、短期融资券六、大额可转让定期存单七、商业汇票一、短期国债短期国债或国库券（TreasuryBills），是由一国财政部发行，由该国政府提供信用担保的短期金融工具。短期国债发行目的是满足先支后收所产生的临时性资金需求缺口。短期国债一般采用贴现方式发行，即以低于票面金额的价格发行，到期时按票面金额偿还。票面金额与发行价格的价差就是投资者的利息。短期国债具有期限短、流动性好、信用等级高等特点，因而常被视为无风险的投资工具，其收益率一般被视为市场上的基准无风险收益率。二、央行票据央行票据即中央银行票据（CentralBankBill），是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行等发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。它的发行对象为公开市场业务一级交易商，个人不能直接购买。发行央行票据，是一种向市场出售证券，回笼基础货币的行为；央行票据到期，则体现为基础货币的投放。央行票据发行后可在银行间债券市场上市流通交易，交易方式有现券交易和回购。央行票据对于调控货币供应量、调节商业银行流动性水平、熨平货币市场波动和引导利率走向发挥着重大作用。三、同业拆借同业拆借是指银行之间为解决短期内出现的资金余缺而进行的相互调剂。同业拆借的交易期限相对较短，属临时性的资金融通。目前，我国同业拆借期限最长不超过1年，一般为1天、7天、14天、21天、1个月、2个月、3个月、4个月，6个月、9个月、12个月。同业拆借目的在于满足商业银行的存款准备金要求，还包括轧平票据交换差额，解决临时性、季节性资金需求等。同业拆借市场的参与者主要是以银行为主的各类金融机构，交易活跃，交易量大。上海银行间同业拆放利率（Shibor）已经成为我国短期借贷市场重要的利率指标。四、回购协议回购协议是证券的卖者与买者约定，在指定日期以约定价格再向证券买者购回证券的协议。回购协议是一种抵押贷款，其抵押品就是协议中交易的证券。回购协议实质上是以有价证券为抵押的短期资金融通，在形式上表现为附有条件的特定证券买卖。回购协议的主要功能包括为证券交易商调整证券存货提供短期资金；为借款人提供有效的短期资金筹措方式；可以为投资者提供一种最短期限为1天的投资机会。我国的国债...
