1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。■我们在专题报告一《2017年是投资关注的好时点？-需求+政策+技术视角》中已经深入详细的剖析了需求端、政策端和技术端给车联网行业带来的投资机遇。本篇报告将从新三板车联网整个行业情况、车联网各个产业链的角度、优质公司的商业模式和新三板优质的车联网标的等方面来为您提供全方位的车联网产业链的相关研究。■通讯层+感知层+平台层+应用层多方发力，抢占车联网红利下的一块蛋糕：（1）通讯层：通讯运营商天生的产业链参与者，5G是车联网的最佳拍档。由于国内车联网产业起步较晚，尚未整合形成完整的产业链，因此同欧美等成熟市场国家相比，电信运营商在国内相关价值链上的发展空间较大，国内三大运营商采取不同的策略，而高带宽低延迟的5G到来将会给行业带来巨大变革；（2）传感层：车联网核心生命线，TBOX/Can总线链接车内外通讯。从T-BOX的输入输出逻辑、产品形态以及安全考虑上来讲，T-BOX更加适合汽车前装市场，截止到2017年6月底，我国汽车保有量已经超过2亿辆。T-BOX的开发需要不同的适配硬件和通信标准，但是外资企业不同车型的CAN总线开放较少，我们认为内资企业是T-BOX突破口；（3）平台层：车联网服务运营（TSP）乃产业链核心，整车和互联网巨头齐发力。其上接汽车、车载设备制造商、网络运营商，下接内容提供商，通信运营商，并为车主提供增值业务。整车厂作为前装市场车联网服务的主导者，有先发优势，但互联网公司作为TSP的后起之秀，也在奋力追赶；（4）应用层：车载终端主导，软硬件“通吃”是核心发展策略。新三板企业以创新、创业型为主，规模偏小，在大企业的竞争压力下，新三板企业更多倾向于在垂直领域针对客户的痛点不断创新解决方案，以确立竞争优势的动力。■商业模式丰富，找寻适合企业发展之路：通过相关优质公司的良好的商业模式的学习和研究，可以挖掘出不同性质的企业的不同的盈利模式。（1）飞驰镁物：智能汽车即服务，绑定高端车厂看重前装市场，专注于ToB的车联网整体战略平台架构组合；（2）英泰斯特：数据服务起家，转型布局新能源汽车前装T-BOX业务；（3）钛马信息：用户为王，后装市场依然蛋糕够大，公司不仅仅为客户提供解决方案，还成为客户的战略合作伙伴；（4）九五智驾：呼叫中心起家，向车联网行业解决方案供应商进军，从以前的TSP服务获取“人”的数据（包括用户需求、出行特点等）转变为“人+车”数据；（5）好好开车：从UBI入手...
