识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/14行业跟踪|新能源汽车证券研究报告本批Table_Title新能源汽车推广目录常态化，销量进入良性循环Table_Summary核心观点：�第五批目录落地，等待三四季度环比起量6月2日工信部发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录（2017年第5批）》。进入本批目录企业总共有92家，车型共309款，其中纯电动汽车264款、插混汽车42款，燃料电池汽车3款。前五批新能源汽车推广目录公布的共有1782款车型、155家车企。根据节能与新能源汽车网，新能源汽车1-4月产量共计8.2万辆，其中乘用车7.5万辆，同比增长25.2%。与4月相比，随着免购置税目录错配冲击的消化，5月新能源汽车产销情况环比已有较明显的改善，随着下半年旺季的到来，我们预计6、7月行业仍将加速放量。我们对2017年新能源汽车全年整体产销量的预测仍然维持在70万辆，其中推动放量的主要车型仍是A00级乘用车和物流车。�短期政策调整逐步消化，关注中长期成长经过新版国补方案落地后调整，本批目录客车、乘用车6成左右车型可得到1.2倍和1.1倍的高补贴标准，专用车三元电池路线占比已不断提升至7成以上，并且本批目录平均带电量相对去年水平相差不大。短期内新能源汽车行业对新版补贴方案影响逐步消化，政策恢复常态化。中长期来看，未来新能源乘用车有望受益于积分制长效机制，2017-2020年新能源汽车总产量保守预计为70万辆、103万辆、147万辆和204万辆，对应动力电池需求量有望达到35GWh、48GWh、69GWh和96GWh，三元电池需求量有望达到17GWh、29GWh、47GWh和71GWh，逐渐成为市场主流。�整车与电池龙头强强联合，加剧行业竞争分化第五批推广目录整车龙头仍然具有较大份额。乘用车车型数目前三位的分别为河北御捷、江淮汽车、北汽新能源，客车前三位分别为南京金龙、扬州亚星、扬子江汽车，专用车前三位为东风汽车、南京金龙、北汽福田。在电池环节，本批目录依然延续强者恒强的竞争格局，进入车型最多的电池厂商依然是主要龙头企业CATL、沃特玛、国轩高科、力神。未来大型整车厂与电池厂联合开发合作甚至合资公司、建立股权关系将成为行业发展趋势，从而加速行业洗牌，整车与电池龙头企业市场份额仍将持续提升。�继续看好上游锂、钴、铜箔，优选中游龙头继续重点推荐上游资源环节，包括锂（天齐锂业等）、钴（华友钴业等）和铜箔（诺德股份等）；对于中游制造业环节，我们推荐关注存在预期差的电池龙头国轩高科、继电器龙头宏发股份、隔膜龙头星源材质、电...
