20151227-国泰君安-汽车行业更新：CES2016展会前瞻-无人驾驶再次迎来盛宴.pdf

请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2015.12.27 无人驾驶再次迎来盛宴无人驾驶再次迎来盛宴 CES2016 展会前瞻展会前瞻 王炎学（分析师）王炎学（分析师）符健（分析师）符健（分析师）王聪（研究助理）王聪（研究助理）010-59312757 010-59312839 021-38676820 证书编号 S0880514040001 S0880515040001 S0880115010033 本报告导读：本报告导读：2016CES 1 月初即将拉开大幕，月初即将拉开大幕，无人驾驶技术有望无人驾驶技术有望再次再次成为成为展会主题展会主题。伴随着展会的开展伴随着展会的开展，资本市场有望又将掀起一股相关概念热潮资本市场有望又将掀起一股相关概念热潮。摘要：摘要：维持行业“增持”评级。无人驾驶再次迎来盛宴，维持行业“增持”评级。无人驾驶再次迎来盛宴，AR/VR 技术的融技术的融合、高精度地图布局、合、高精度地图布局、V2X 等新技术成为热点等新技术成为热点。奥迪、奔驰、Rinspeed、福特、起亚等整车厂推出无人驾驶概念车或相关系统产品。丰田的“自动生成高精度地图技术、德尔福 V2E 通信技术，及博世已经获奖的最新触摸屏技术都将惊艳亮相。汽车是半导体、互联网、通讯等科技企业的新蓝海汽车是半导体、互联网、通讯等科技企业的新蓝海：英伟达、黑莓 QNX 推出无人驾驶相关产品；苹果和安卓的互联产品将更具联通性和智能性；吊足大众胃口的乐视全生态车联网产品，与阿斯顿阿斯顿 马丁合作的首轮成果也将一起揭晓；随着 NHTSA V2V 标准的不断推进，高通、华为、大唐等通讯企业也将加速国内车车交互的标准制定。新能源汽车新能源汽车技术继续推进，节能与智能密不可分技术继续推进，节能与智能密不可分：大众与通用展示最新能源汽车，Rinspeed 的无人驾驶跑车采用混合动力技术。颇受关注的、乐视投资的 Faraday Future 法拉第电动概念车届时也将解开神秘面纱，目标直指特斯拉。从从感知、执行、感知、执行、互联互联三个层面，增持四维图新、欧菲光（电子覆盖）、三个层面，增持四维图新、欧菲光（电子覆盖）、东软集团（计算机覆盖）、亚太股份、保千里、东软集团（计算机覆盖）、亚太股份、保千里、均胜电子（电子覆均胜电子（电子覆盖）、盖）、沪电股份，万安科技、中原内配等受益。沪电股份，万安科技、中原内配等受益。评级：评级：增持增持 上次评级：增持 细分行业评级 相关报告 汽车：从百度看无人驾驶发展 2015.12.15 汽车：新能源汽车在政策刺激下前行 2015.11.29 汽车：汽车双能：节能+智能 2015.11.18 汽车：汽车行业照耀政策暖风 2015.09.29 汽车：从节能汽车角度增持汽车股 2015.09.27 行行业业更更新新 汽车汽车 股股票票研研究究 证证券券研研究究报报告告 69212 行业更新行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 18 目目 录录 1.CES2015 回顾：车联网与无人驾驶大放异彩.4 2.CES2016 展望：无人驾驶迎来再一次盛宴.6 2.1.Rinspeed：无人机+无人驾驶+跑车+混合动力.6 2.2.丰田：自动生成高精度地图系统-.7 2.3.福特：EcoBoost 发动机、轻量化及无人驾驶方案.8 2.4.起亚：无人驾驶长期规划首次发布.8 3.零配件巨头在无人驾驶领域展开激烈竞争.9 3.1.Dephi（德尔福）：V2Everything.9 3.2.Bosch（博世）：新型触屏荣获 CES2016 创新大奖.10 3.3.三菱电机：车联网与 ADAS 技术突破.11 4.汽车是下一个互联网等科技企业的新蓝海.11 4.1.互联网化，汽车创新与颠覆的主战场.11 4.2.大热的 AR 技术有望在车身得以应用.12 4.3.乐视：吊足胃口的乐视全生态产品或将揭开面纱.13 4.4.英伟达（NVIDIA）：以无人驾驶芯片作为新业务突破口.15 4.5.黑莓 QNX（Blackberry 子公司）：无人驾驶系统亮相.15 5.整车厂将不断推出更高性能的新能源汽车.16 5.1.大众：电动长距离行驶技术背后的新型概念车.16 5.2.通用雪佛：雪佛兰 Bolt 再现.16 5.3.宝马-i8 Spyder 敞篷版概念车.17 6.推荐股票盈利预测.4 图表图表目录目录 图 1 CES2015 上展示的奥迪无人驾驶汽车大受关注.4 图 2 奔驰无人驾驶概念车.5 图 3 宝马手表智能控制、自动泊车与主动防碰撞.5 图 4 互联网及零部件企业展示多种车联网与主动安全产品.5 图 5 tos 无人驾驶跑车搭载无人机.6 图 6 tos 概念跑车采用混合动力.7 图 7 丰田最新地图绘制技术解决地图实时更新问题.8 图 8 福特 GT 被定为 2016 年 CES 消费电子展的官方展示汽车.8 图 9 起亚 OPTIMA.8 图 10 有望在 CES2016 上展示的德尔福 V2E 系统及 3D 仪表盘.10 图 11 CES2015 展示的搭载了 Delphi 系统的奥迪 SQ5 无人汽车.10 图 12 博世开发的具有触觉反馈功能的新型触屏.10 图 13 三菱 FLEXConnect 系统采用双屏系统.11 图 1 以奥迪为代表，应用 AR 和 HUD 的人机交互技术可能集中出现在CES 2016.13 图 14 乐视车联雏形与前阶段送达的阿斯顿 马丁 RapidS.14 图 15 法拉第概念车预告图.14 图 16 英伟达 2016 年 CES 展以无人驾驶为宣传主题.15 图 17 黑莓 QNX 开发的无人驾驶系统.15 图 18 大众 Bulli 概念车.16 行业更新行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 18 图 19 雪佛兰 bolt.16 图 20 宝马“蝙蝠车”i8Spyder.17 行业更新行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 18 1.投资投资建议及推荐股票盈利预测建议及推荐股票盈利预测 维持行业“增持”评级。维持行业“增持”评级。从感知、执行、互联三个层面，增持四维图新四维图新（高精度地图龙头）、亚太股份（掌握电子刹车执行端，积极布局感知）、欧菲光欧菲光（高起点布局视觉 ADAS 系统）、东软集团东软集团（基于国际一流供应商 ADAS 软件外包经验，推出自有品牌产品）、保千里保千里（车载夜视龙头，视觉算法布局超前）、均胜电子均胜电子（ADAS 外延高预期）、沪电股份沪电股份（稀缺高频雷达 PCB 板生产商）。积极布局 ADAS 等智能汽车相关业务的中原内配与万安科技受益。表表 1：重点推荐公司估值表重点推荐公司估值表 公司公司 公司公司 现价现价 每股收益每股收益(元元)市盈率市盈率(X)代码代码 名称名称(元元)14A 15E 16E 14A 15E 16E 002405.SZ 四维图新 41.94 0.17 0.24 0.31 246.71 174.75 135.29 002456.SZ 欧菲光 31.47 0.66 0.57 0.99 47.68 55.21 31.79 600718.SH 东软集团 29.71 0.21 0.28 0.38 141.48 106.11 78.18 002284.SZ 亚太股份 19.33 0.24 0.33 0.42 80.54 58.58 46.02 600074.SH 保千里 16.28 0.01 0.2 0.35 1628.00 81.40 46.51 600699.SH 均胜电子 31.25 0.55 0.68 0.82 56.82 45.96 38.11 002463.SZ 沪电股份 6.42-0.01 0.11 0.15 -642.00 58.36 42.80 数据来源：wind，国泰君安证券研究 注：现价位 2015 年 12 月 25 日收盘价 2.CES2015 回顾：车联网与无人驾驶大放异彩回顾：车联网与无人驾驶大放异彩 国际消费类电子产品展览会（International Consumer Electronics Show，简称 CES），迄今已有 47 年历史，是消费电子行业的风向标，一直代表着最前沿的科技发展方向，消费电子类产品是该展出的主角，从近年的趋势看，CES 正在逐渐变成“车展”。2016 年 1 月 6 日-9 日新一届 CES 展将在美国拉斯维加斯即将拉开大幕，与 2015 年相比本届汽车展厅的规模将扩大 25%，预期车联网与无人驾驶或将成为主导。2015 年初，奥迪派出了代号Jack的 A7 无人驾驶汽车从 550 英里（约合 885 千米）开外的硅谷，自己“跑到了”拉斯维加斯的 CES 会场，一跃成为当年 CES 展会上最拉风的事件，车联网、无人驾驶等汽车科技成为各路产业及资本投入开发的热点。CES2016，无人驾驶等技术将在实质性方面更上一个台阶，值得期待。图图 1 CES2015 上展示的奥迪无人驾驶汽车大受关注上展示的奥迪无人驾驶汽车大受关注 行业更新行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 18 数据来源：腾讯数码 图图 2 奔驰无人驾驶概念车奔驰无人驾驶概念车 数据来源：CES 图图 3 CES2015 宝马展示手表智能控制、自动泊车与主动防碰撞宝马展示手表智能控制、自动泊车与主动防碰撞 数据来源：网易汽车、腾讯汽车 图图 4 CES2015 互联网及零部件企业展示多种车联网与主动安全产品互联网及零部件企业展示多种车联网与主动安全产品 行业更新行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 18 数据来源：网易汽车 3.CES2016 展望：无人驾驶迎来再一次盛宴展望：无人驾驶迎来再一次盛宴 2016 年的 CES 将被无人驾驶汽车主导，参与的既有创业企业，也有大型汽车商。业界普遍认为福特将与谷歌在自动驾驶汽车上合作，正式消息会在 CES上宣布。同时，奔驰也会亮相 CES，它可能会带来自动驾驶汽车 E200和 E300，这两款车按计划在 2 年内推出。支持自动驾驶技术的奥迪 A8也可能会在展会亮相。瑞士专业制造商 Rinspeed 预期会展示一款概念车，它的功能很有趣。据虎嗅网报道，自动驾驶汽车 Dubbed Etos 配有折叠式方向盘和无人机。3.1.RinspeedRinspeed：无人机：无人机+无人驾驶无人驾驶+跑车跑车+混合动力混合动力 据 CES 官网报道，自瑞士的 Rinspeed 混合动力无人驾驶概念跑车tos，有望成为本届 CES 最为炫酷的产品，其将无人驾驶、无人机、混合动力，跑车多种元素集于一身，而且具有可收纳式的方向盘，并且会在需要的时候与曲面屏幕一起推到驾驶者的眼前，科技感十足。图图 5 tos 无人驾驶跑车搭载无人机无人驾驶跑车搭载无人机 行业更新行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 18 数据来源：腾讯汽车 图图 6 tos 概念概念跑车采用混合动力跑车采用混合动力 数据来源：Rinspeed 3.2.丰田：自动生成高精度地图系统丰田：自动生成高精度地图系统-高精度地图是车联网、无人驾驶必备组件。丰田公司将携实现自动驾驶技术所必备的、可自动生成高精度地图的“自动生成地图系统”亮相本届 CES 展，有望加速这一痛点的解决，加速无人驾驶的推进。丰田的该项技术是基于众包模式的地图绘制服务，通过众包模式丰田车行地图能够保持不间断的更新。据产业调研，“自动生成地图系统”，采用丰田中央研究所开发的自动生成技术COSMIC的空间信息。在行驶过程中，利用车载摄像头和 GPS 信号收集路面图像数据、集约正确位置信息，用以形成高精度地图数据。这种判断移动轨迹的技术，通过集成并校正从多个车辆收集而来的路面图像数据，可以解除直线道路上误差 5cm 以内的位置误差。通过利用现有的基础设施以及车辆进一步收集信息，目标实现可实时更新数据信息、安全、经济的地图系统。丰田还希望将地图服务拓展至无人驾驶车辆，起初该服务只会适用于高速公路，最终将在普通支线道路普及应用。丰田认为，地图绘制系统还可以被用于躲避危险，比如在车辆行驶过程中会提醒驾车人前方有坑 行业更新行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 18 洼，此外利用云端绘图技术还会警告其他行驶在同一条线路的车主。图图 7 丰田最新地图绘制技术解决地图实时更新问题丰田最新地图绘制技术解决地图实时更新问题 数据来源：腾讯、汽车之家、网易汽车 3.3.福特：福特：EcoBoostEcoBoost 发动机、轻量化及无人驾驶方案发动机、轻量化及无人驾驶方案 福特 GT 被定为 2016 年CES 消费电子展的官方展示汽车，将在 CES2016大展上展示。这款超级汽车将展示福特的 EcoBoost 发动机、空气动力学和轻重量碳纤维结构。同时，福特将借助这个机会展示提供在车联网、无人驾驶、消费者体验和数据分析方面的解决方案。图图 8 福特福特 GT 被定为被定为 2016 年年 CES 消费电子展消费电子展的官方的官方展示展示汽车汽车 数据来源：福特 3.4.起亚起亚：无人驾驶长期规划首次发布：无人驾驶长期规划首次发布 起亚已经获得了美国内华达州授予的道路测试许可证，我们认为起亚的自动驾驶技术将进入公路测试阶段。起亚 CES 发布的无人驾驶汽车将是 Optima 车型的无人驾驶版本，展示起亚的无人驾驶技术。除此之外，起亚还将发布它的车联网技术和研究。起亚所属的现代汽车集团投入了 2 亿美元以发展 ADAS（advanced driver assistance system）技术。起亚表示其将在 2020 年之前向世人介绍其半自动驾驶车型，2030 年之前介绍其全自动驾驶车型。图图 9 起亚起亚 OPTIMA 行业更新行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 18 数据来源：腾讯汽车 4.零配件巨头在无人驾驶领域展开激烈竞争零配件巨头在无人驾驶领域展开激烈竞争 4.1.DephiDephi（德尔福）：（德尔福）：V2EverythingV2Everything Delphi 无人驾驶汽车已经实现了 3400 英里(5472 公里)行程，但多数是在州际公路上，车流可以预测，而且不太拥堵。Delphi 表示其升级后的无人驾驶汽车更适合在城市道路上行驶。今日美国表示，Delphi 无人驾驶汽车的改进包括：车-车通讯：SQ5 能更好地“看到”周围车辆，适应不可预测的司机行为。例如，如果相邻车道的汽车试图插队，它就会减速或停车。车-行人交互：如果变灯后漫不经心的行人在穿过人行横道时边走边收发短信，Delphi 传感器能发现行人并自动刹车。车-交通信号灯通讯：在拉斯维加斯附近的演示中，SQ5 能预测到信号灯即将改变，并采取相应措施。更好的盲点探测：改进的软件和传感器能消除人类驾驶员开车时的盲点。打车通知：需要乘车的客户能通过智能手机应用看到 Uber 或 Lyft 车辆的位置。Delphi 还开发了“超级巡航”(Super Cruise)车-车通讯系统，它将被应用在 2017 年款卡迪拉克 CT6 上。“超级巡航”使司机双手能离开方向盘，确保汽车安全地行驶。10 月份，特斯拉向 Model S 用户发布了被称作 Autopilot 的软件更新包。梅赛德斯-奔驰也提供被称作“Distronic Plus with Steering Assist”的无人驾驶技术。在 CES 展上，Delphi 德尔福将推出 V2E（Vehicle to Everything）解决方案，装载了 V2E 技术的德尔福自动驾驶汽车也将亮相。此外，德尔福还将在本届 CES 展上发布包括主动操控驾驶舱、3D 仪表盘等，主动操控驾驶舱配合 Eye glance 系统，用隐藏的红外摄像头跟踪驾驶者的眼球运动，以推断其意图并开启相应的信息娱乐功能。3D 仪表盘则是利用多层图形技术来打造。德尔福在自动驾驶、车联网、车载系统等方面的革新足以让世人见证汽车行业技术更新换代之快，竞争之激烈，在可预见的未来，汽车作为一 行业更新行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 18 个移动的工具的电气化、数字化成分将继续不可逆转地增多。图图 10 有望在有望在 CES2016 上展示的德尔福上展示的德尔福 V2E 系统及系统及 3D 仪表盘仪表盘 数据来源：德尔福 图图 11 CES2015 展示的展示的搭载了搭载了 Delphi 系统的奥迪系统的奥迪 SQ5 无人汽车无人汽车 数据来源：腾讯汽车 4.2.BoschBosch（博世）（博世）：新型触屏荣获新型触屏荣获 CES2016CES2016 创新大奖创新大奖 CES 创新大奖由消费者技术协会(CTA)TM 主办，每年都会在展览举办前评选出最好的 CES 产品。由博世开发的具有触觉反馈功能的新型触屏，于 2015 年 11 月 10 日荣获“CES 2016 车载音频/视频类创新大奖”。这种触屏的特殊功能在于：使用者可以依靠触觉反馈对信息娱乐应用程序（例如导航、收音机或智能电话）进行交互性操作。触屏上的按键具有实际按键的触感，驾驶者在视线不离开路面的情况下也能进行触屏操控，因此可以更好地观察路面的情况，从而大大提高驾驶的安全性。此外在 CES2016 大展上博世将展示其关于自动驾驶和车联网方面的最新技术，包括基于云端的司机警告系统和 CCU(connectivity control unit连接控制单元)，后者能使汽车与 IoT(Internet of Things)互联网上的一些产品相互连接。图图 12 博世开发的具有触觉反馈功能的新型触屏博世开发的具有触觉反馈功能的新型触屏 行业更新行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 18 数据来源：EEFOCUS 4.3.三菱三菱电机：车联网与电机：车联网与 ADASADAS 技术突破技术突破 三菱电机将在 CES2016 大展上展出一系列技术突破，包括自主研发的FLEXConnect 运行环境，其旨在改善驾驶者与汽车之间的交互，从这一点我们也可以看到 ADAS 技术未来的发展方向。图图 13 三菱三菱 FLEXConnect 系统采用双屏系统系统采用双屏系统 数据来源：盖世汽车网 5.汽车是下一个互联网等科技企业的新蓝海汽车是下一个互联网等科技企业的新蓝海 5.1.互联网互联网化，汽车化，汽车创新与颠覆的主战场创新与颠覆的主战场 根据网易科技报道，苹果 CarPlay 和谷歌 Android Auto 仍然将成为主流的车载平台。汽车互联网化，是必然趋势。软件应用繁荣以硬件铺开为基础，这决定互联网化背景下，以 CarPlay 和 Android Auto 成为成为主流是时间问题。根据 HIS 预测，约有 60%的受访者希望未来购买的车能 行业更新行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 of 18 够装有这两大系统，并且预测到 2022 年，全球将有 80%的新车支持这两大车载平台。图图 3 CarPlay 和和 Android Auto 依然是依然是 CES 2016 的的主角主角 数据来源：腾讯汽车 鲶鱼效应正在发酵鲶鱼效应正在发酵，2016 年年互联互联化化进程有望加速进程有望加速。根据 WSJ 报道，2016年凯迪拉克、雪佛兰以及通用旗下 GMC、本田和大众等厂商的多款北美车型将标配 Carplay 支持功能。这是继本田雅阁和吉利 2016 微型 SUV车陆续宣布支持后，又一重大突破。IT 行业的鲶鱼效应，在手机行业发生后，有望在汽车行业重新燃起。2016 年，汽车互联化进程有望加速。图图 4 北美众多北美众多车型车型 2016 年年将支持将支持 CarPlay，手机行业发生的将在汽车手机行业发生的将在汽车行业再次出现行业再次出现 数据来源：iPhone 中文网 5.2.大热的大热的 ARAR 技术有望在车身得以应用技术有望在车身得以应用 汽车的人机交互技术汽车的人机交互技术应用，成为应用，成为 CES 2016 年一大看点年一大看点。根据腾讯科技报道，AR 和 HUD 等人机交互技术，有望在 CES2016 集中展出。考虑 行业更新行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 13 of 18 各类终端用户对该技术需求迫切度，人机交互智能技术在汽车上的创新与应用将领先。根据 BI 报道，奥迪相关产品技术大概率出现在 CES 2016展台上。先兆是，奥迪官方年中已宣布 2016 年将会推出的中期改款 A3加载相关技术。这意味着，在新一代 A8、A6、A5 上成为标配是必然。图图 14 以以奥迪为奥迪为代表代表，应用应用 AR 和和 HUD 的的人机交互技术人机交互技术可能集中可能集中出现出现在在 CES 2016 数据来源：腾讯科技 互联网厂商互联网厂商已探已探索超过索超过两年，两年，技术技术成熟进入大众市场成熟进入大众市场是时间问题。是时间问题。互联网厂商，在创新技术探索无疑走在更前面。人机交互技术中，以 HUD为例，Navdy 通常被人称为不得不提的一款现象级产品。这款产品遇到挫折并推迟发货（原定于 15 年 1 一季度），并不意外。而技术瓶颈突破，只是时间问题。技术日臻成熟下，HUD 铺开时点正在临近。图图 2 NAVADY 一年半一年半前前预售，预售，技术瓶颈突破技术瓶颈突破时点时点正在临近正在临近 数据来源：NAVADY 官网 5.3.乐视乐视：吊足胃口的乐视：吊足胃口的乐视全生态产品全生态产品或将揭开面纱或将揭开面纱 本届 CES 大展上，乐视将携全生态产品参展，乐视汽车及其欲打造的乐视生态或将揭晓。综合网易汽车、腾讯科技等媒体报道，我们推测本次乐视参展的产品包括 行业更新行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 14 of 18 120 寸超高清电视、超级手机等电子产品 乐视超级汽车车联网技术，并公布“SEE 计划”。据产业调研，乐视车联网的三款前后装产品，智能行车记录仪、车载套装及 Ecolink乐视生态互联 乐视与阿斯顿 马丁在车联网技术方面合作的首轮成果：一台装配了乐视车联系统的阿斯顿 马丁 RapidS 乐视投资的神秘电动汽车“Faraday Future”(法拉第未来，简称 FF)，也将在本次 CES 展会会亮相，展示全新电动汽车，2017 年量产目标直指特斯拉。FF 总部坐落于硅谷，有分析认为 FF 即为乐视超级汽车总部，此次 CES 或许能让人一窥乐视超级汽车雏形。图图 15 乐视车联雏形与前阶段送达的阿斯顿乐视车联雏形与前阶段送达的阿斯顿 马丁马丁 RapidS 数据来源：车云网、腾讯汽车 乐视的掌门人贾跃亭投资的“Faraday Future”(法拉第未来，简称法法)的美国公司进入公众视线，宣布进军智能电动汽车领域，并将在内华达州投资 10 亿美元建厂。除了生产汽车之外，法法还将探索汽车和技术行业的其它领域，包括打造特殊所有权车型，研发车载内容以及无人驾驶技术。此家新兴电动车创业厂商将在本届 CES 上亮相，并且已经发布了旗下首款纯电动汽车的预告图。Business Insight 认为，该车未来量产后的直接竞争对手将锁定特斯拉的 Model S。图图 16 法拉第概念车预告图法拉第概念车预告图 数据来源：网易汽车 行业更新行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 15 of 18 5.4.英伟达（英伟达（NVIDIANVIDIA）：以无人驾驶：以无人驾驶芯片作为新业务突破口芯片作为新业务突破口 以电脑显卡技术起家的英伟达公司，正在凭借无人驾驶切入汽车电子领域，意图开拓另一番市场。CES2015 NVIDIA 已经发布了 Drive PX 无人驾驶平台，能够处理来自 12 个摄像头的数据流，驱动高级驾驶员辅助功能运行。并在在奥迪、百度无人车上都得到采用。在 1 月份即将到来的 CES2016 上，NVIDIA 将为大家展示基于 Tegra 超级芯片的新一代自动驾驶汽车的独特魅力。图图 17 英伟达英伟达 2016 年年 CES 展以无人驾驶为宣传主题展以无人驾驶为宣传主题 数据来源：英伟达官方微博 5.5.黑莓黑莓 QNXQNX（BlackberryBlackberry 子公司）子公司）：无人驾驶系统亮相：无人驾驶系统亮相 黑莓在卖掉多项业务之后，正在集中精力进军无人驾驶。黑莓 QNX 将在 CES2016 上发布全新丰田汉兰达概念车。其已经与自动驾驶人工智能软件开发商 AdasWorks 达成技术合作，专注于先进驾驶辅助系统和自动驾驶汽车的开发。通过合作，双方将把 AdasWorks 的几项功能移植到QNX OS 平台上，包括车道识别、移动物体识别和物体分类。最终，双方将为智能、多摄像头系统建立一个软件基础，通过提供汽车周围的全景视角实现自动驾驶。自动驾驶汽车开发的竞争进入白热化。黑莓 QNX 正走在自动驾驶技术开发的前列，与 AdasWorks 的最新合作将扩大他们的优势。图图 18 黑莓黑莓 QNX 开发的无人驾驶系统开发的无人驾驶系统 数据来源：网易数码、与非网 行业更新行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 16 of 18 6.整车厂将不断推出更高性能的新能源汽车整车厂将不断推出更高性能的新能源汽车 6.1.大众大众：电动长距离行驶技术背后的新型概念车电动长距离行驶技术背后的新型概念车 大众宣布将会在 2016 年 1 月份举行的 CES 展会上发布一款全新电动汽车概念车。根据官方的概念图，我们推测这款概念车可能是一款商用 MPV 或载货用车。预计这款车将借鉴大众 Bulli 概念车的设计，但其尺寸将更加小巧。有关这款概念车的细节设计信息还处于保密阶段，官方仅透露这款是一款续航里程出色的电动汽车，续航里程将达到250-310 英里（约合 402.3-498.9 公里）。如果这一消息属实，这将帮助其成为雪佛兰 Bolt 及特斯拉 Model 3 的有力竞争者。图图 19 大众大众 Bulli 概念车概念车 数据来源：汽车之家 6.2.通用雪佛通用雪佛：雪佛兰雪佛兰 BoltBolt 再现再现 通用将展出雪佛兰 Bolt。其承诺至少 200 英里（约合 321 公里）的续航里程，其定位相比于特斯拉、宝马 i8、奔驰等高端汽车相比更加亲民，与日产 Leaf 类似，为普通用户提供了一个实惠的选择。图图 20 雪佛兰雪佛兰 bolt 数据来源：新浪汽车 行业更新行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 17 of 18 6.3.宝宝马马-i i8 S8 Spyderpyder 敞篷版概念车敞篷版概念车 此次 CES 上，前卫的外形设计自然也会赚足了眼球，宝马全新 i8 概念跑车使用全新技术，实现了车顶的可折叠功能。宝马在四年前推出了“蝙蝠车”i8Spyder 的概念车型，而 2016 年于 CES大展中展出的将是敞篷版。它与 i8 一样，都是汽油-电力混合动力系统，同时，它将体现出 i8 更新中期的改进措施，这些措施可能包括改良视觉设计和提高动力性能。图图 21 宝马宝马“蝙蝠车”“蝙蝠车”i8Spyder 数据来源：网易汽车 行业更新行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 18 of 18 本公司具有中国证监会核准本公司具有中国证监会核准的证券投资的证券投资咨询咨询业务资格业务资格 分析师声明分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。评级说明评级说明 评级评级 说明说明 1.1.投资建议的比较标准投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。以报告发布后的 12 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的 12 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数涨跌幅为基准。股票投资评级股票投资评级 增持 相对沪深 300 指数涨幅 15%以上 谨慎增持 相对沪深 300 指数涨幅介于 5%15%之间 中性 相对沪深 300 指数涨幅介于-5%5%减持 相对沪深 300 指数下跌 5%以上 2.2.投资建议的评级标准投资建议的评级标准 报告发布日后的 12 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数的涨跌幅。行业投资评级行业投资评级 增持 明显强于沪深 300 指数 中性 基本与沪深 300 指数持平 减持 明显弱于沪深 300 指数 国泰君安证券研究国泰君安证券研究 上海上海 深圳深圳 北京北京 地址 上海市浦东新区银城中路 168 号上海银行大厦 29 层 深圳市福田区益田路 6009 号新世界商务中心 34 层 北京市西城区金融大街 28 号盈泰中心 2 号楼 10 层 邮编 200120 518026 100140 电话（021）38676666（0755）23976888（010）59312799 E-mail：