请务必阅读正文之后的免责条款部分发现价值实现价值2016年4月8日——启停电池行业深度报告评级：推荐（首次）52周走势�启停电池：启停系统的关键环节。汽车怠速会造成燃油浪费和尾气污染加剧等后果。而安装启停系统后则可以起到5%到15%不等的节油减排功效。最为简易的启停系统的安装价格仅需上千元，通过节省的油耗即可将成本收回，所以对于消费者并无经济负担。由于启停系统的特性，对与之适配的启停电池性能也提出了更高的要求。目前大规模使用的启停电池分为EFB和AGM两种，它们的循环寿命分别比传统汽车起动电池高出2倍和4倍，成本也高出了50%和2倍左右。�对标欧日，国内启停市场潜力巨大。近年来，启停系统在欧洲和日本都经历了爆发式的增长。日本的启停系统装配率从2010年的几万台迅速增长至2012年的200多万台，占其新车销量的40%以上；欧洲的启停系统装配率也从2008年的5%迅速增长至2014年的60%左右。国内2014年启停系统的装配率仅为8%左右，发展潜力巨大。随着启停系统的快速普及，启停电池将会迎来爆发式的增长，市场规模将达到百亿元级别。�国内启停系统供应商有望以性价比取胜。目前国内启停电池的供应商有骆驼、风帆等，与国外供应商如江森自控和汤浅相比，产品的性价比优势明显。以AGM电池为例，国内品牌的价格比进口品牌低50%左右。而启停系统想要获得较高的普及率，就需要在中低档车型上进行进一步推广。而对于该档次车型的供应商和消费者来说，性价比是非常关键的考虑因素，而国内品牌有望于凭此获得更高的市场份额。�投资标的推荐。骆驼股份：国内汽车起动电池龙头已对多家整车厂实现启停电池的供货，随着国内启停电池的不几率提升，有望率先受益；南都电源：铅炭电池技术优势明显，启停、储能业务有望17年放量，正在着力打造能源互联网运营服务商；天丰电源：磷酸铁锂起动电池已广泛应用于高端摩托车，有望向汽车市场拓展，动力电池业务成长性确定。�风险提示。国内车市低迷；启停电池推广进度不达预期。相关研究报告：报告作者分析师：马松执业证书编号：S0590515090002联系人郦莉电话：0510-8561373Email：ll@glsc.com.cn独立性申明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。国联证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格。汽车零部件启停电池：对标欧日，亟待爆发证券研究报告2请务...
