www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明[table_research]银河中小市值行业报告●新能源汽车行业2015年10月13日[table_main]行业深度报告模板新能源汽车行业深度报告：政策风频起，高成长可期推荐首次评级核心观点:大众、宝马的尾气事件持续发酵引发了公众对清洁柴油技术的信任危机，作为替代燃油车的最有效的节能减排方案，新能源电动汽车将迎来黄金发展期。发展新能源汽车是当前我国能源安全、节能减排和污染治理的战略要求。2015年1-8月新能源汽车持续维持高景气，产销量分别同比增长4倍和3倍，成为汽车行业里的一枝独秀。预计2015-2016年新能源汽车行业将从政策导入期转型成长期，油价压力、新车型数量的增长以及技术革新将引领行业增长将从单纯政策导向转向政策和自主需求双轮驱动。新一轮新能源汽车推广应用考核即将到期，截至8月底距离累计完成50万辆目标还有超过27万辆的产销量缺口，各地政府完成压力较大。预计近期将有地方配套政策加速落地带动产销量攀升，而补贴退坡机制或将促进销量提前增长，我们预计今年全年推广总量将超过26万辆。公共领域的新能源汽车从考核压力和经济适用性两方面来看都优势明显，市场空间巨大，预计将首先放量。纯电动与插电式混合动力汽车将在未来3-5年内并行发展。纯电动汽车符合我国汽车行业的发展方向和环保要求，国家一直在政策和补贴方面予以倾斜，尤其鼓励高续航和低能耗纯电动汽车。由于技术水平和基础设施条件限制，近期插电式混合动力汽车销量增速屡超预期。预计插电式混合动力汽车短期内将迎来发展高潮，但随着技术提升与充电网络逐步完善，中长期纯电动车型将是市场主流。2015年1-7月近千亿产业资本进入新能源汽车行业，动力电池和充电设施是新进产业资本募投的两大重点领域。里程焦虑和充电基础设施建设不足是制约行业发展的两大痛点，随着锂电池技术的革新及成本下降，预计我国高续航电动汽车将在5-10年内实现与传统燃油车的平等竞争。另一方面随着充电桩市场对民营资本开放、新型商业模式的发展以及充电设施建设和充电国标等政策的密集出台，充电设施千亿增量市场即将打开，行业爆发拐点将至。在国家各项支持政策出台和自主需求的双轮驱动下，预计未来五年新能源汽车行业将迎来高速成长期，并将带动产业链上下游全面受益。我们综合目前产业链上下游的情况推荐三条投资主线：1、关键零部件：全球新能源汽车的放量带来锂电池和电机的需求增...
