ADAS—技术改变世界——方正汽车智能汽车系列专题报告四首席分析师：于特执业证书编号：S1220515050003分析师：白宇执业证书编号：S1220515050002分析师：岳清慧执业证书编号：S1220115020007方正证券研究分析报告2015年6月12日ADAS—通往无人驾驶之路2�智能汽车飓风两级跳。第一级：3月BAT+谷歌+苹果掀起智能汽车产业浪潮；第二级：借助资本的力量，亚太、金固、均胜等公司大举并购。未来将有更多并购，飓风不会停。�什么是ADAS？ADAS先进驾驶辅助系统，俗称主动安全系统，属智能汽车初级阶段。ADAS主要功能：ACC、FCW、AEB、BSD、TSR、IHC、LCA、LDW、LKA、BA、NV等。�ADAS处于产业导入期。估计中国ADAS市场渗透率仅1%左右，根据我们对主机厂调研，15、16、17年将有大批车型配置，预计最迟2020年全部车型配置ADAS系统，届时仅传感器+算法芯片市场容量1000亿元。如果考虑执行器部分的HMI、ESP、EPS等市场容量至少5000亿元。�ADAS系统构成。环境感知：包括毫米波雷达、摄像头、激光雷达、夜视系统等传感器;安全控制:算法、芯片;动作执行:HMI相关仪表、HUD、手势级别，制动系统ESP、转向系统EPS等。�投资布局ADAS。传感器：毫米波雷达技术掌握在博世、大陆等国际巨头手中，静待国内企业突破；摄像头技术要求不高；激光雷达应用范围窄，多用于智能汽车实验；夜视红外未来是小众产品。算法芯片：博世、大陆、Mobileye等巨头领先，国内苏州智华、恒润科技、航盛等已有所积累并进前装。执行器：涉及到HMI、ESP、EPS等，国内企业参与度较高。�全面重配ADAS相关公司。近期最为看好的是：亚太股份、均胜电子、星宇股份、东风科技。33智能汽车领域公司名称主要亮点ADAS算法、传感器亚太股份深耕制动系统，转型发力辅助驾驶（ADAS）,成功配套ABS、ESC、EPB；参股辅助驾驶公司前向启创15%股权，预计未来将有更多布局。预计2015年EPS0.34元，PE82倍，市值205亿元。金固股份钢轮企业转型汽车电商，通过参股语音车联网上海语镜、辅助驾驶公司苏州智华，全面布局汽车新兴领域，力图实现自身生态环境。预计2015年EPS0.49元，市值251亿。星宇股份公司AFS自适应前照灯系统已经为国内主机厂配套。预计15年EPS1.35元，PE40倍，市值129亿。保千里公司布局车载夜视系统，ADAS主要应用之一，已经与多家厂商展开合作，市值648亿。导航地图四维图新未来实现协同ADAS、无人驾驶必须高精度地图。车载导航地图为智能汽车杀手级应用，公司是深耕车联网领域的图商，具有稀缺...
