请阅读最后评级说明和重要声明1/23•研究报告•汽车与汽车零部件行业2015-1-3行业研究(深度报告)汽车后市场专题报告三：养护维修，O2O大势所趋！评级看好维持分析师：谢利(8621)68755308xieli@cjsc.com.cn执业证书编号:S0490514040002联系人：黄细里（8621)68751167huangxl4@cjsc.com.cn联系人：杨靖凤(8621)68751636yangjf@cjsc.com.cn行业内重点公司推荐公司代码公司名称投资评级002488金固股份重点推荐002666德联集团推荐600469风神股份推荐002363隆基机械推荐601058赛轮股份推荐市场表现对比图（近12个月）-13%0%13%26%39%52%65%2014/12014/42014/72014/10汽车与汽车零部件沪深300资料来源：Wind相关研究《金固股份：互联网思维切入后服务，长牛基因顺利导入》2014-9-7《养护维修，从国际比较视角看万亿市场开启！》2015-1-3报告要点�前言：O2O，养护维修市场主趋势国内备件养护市场在向独立模式转变之际，互联网的影响成为行业的主变量之一：1）去中介化，提升产业链效率；2）去信息不对称，提升行业服务水平和效率；3）营造更优的行业生态，在信息链、价值链、资金链三个维度重新构建更优商业生态。�颠覆美国，我国直接进入电商模式对比中美，我国汽车养护维修市场将不同于美国，而是直接进入电商模式。美国汽车养护维修市场发展早，互联网出现在其成熟阶段，传统渠道利用互联网进行B2C、O2O具备明显优势，新兴企业短期难以掌握行业主导权。而反观中国市场尚处于行业发展初期，线下渠道不完善，而互联网已开始极速渗透，线上与线下几乎在同一起跑线，因而新兴企业相比美国同行具备更有利的机遇。�服务属性决定了Online必须offline不同于一般消费品，汽车养护维修是“产品+服务”的结合体，且随着维修比重增加，人工服务重要性更大，因此服务是其最大的特征。我国消费者对汽车DIY能力不足，进一步增加了线下服务的重要性。因此，先线上完成选配件+选门店+预支付，然后线下实现维修安装服务，最后返回线上评价的O2O模式是互联网对养护维修改造的最佳方式。�比拼商业模式的时代广阔的市场空间+互联网的影响，2010-2014年汽车养护维修市场O2O参与者多（全国至少200家，北上广浙50家+成主要聚集地），且模式杂（平台类多于自营类，b2C类多于B2b、C2b、B2b2C）。其中主要的商业模式有综合电商平台和垂直电商平台两类，而垂直电商又具有众多商业模式。我们认为在当前市场环境中，综合电商和垂直电商都具备明显的市场机会，而垂直电商中又以B2b2C...
