行业专题报告http://www.cgws.com投资评级：推荐（维持）曲小溪010-88366060-8712Email:quxx@cgws.com执业证书编号:S1070514090001联系人：李金锦010-88366060-8862Email:lijinjin@cgws.com从业证书编号:S0100115050019股票名称EPSPE16E17E16E17E亚太股份0.240.2945.937.6万安科技0.190.3048.331.6保千里0.350.3726.8817.81中原内配1.701.8223.1520.73均胜电子0.881.1735.6126.75行业表现数据来源：贝格数据相关报告无人驾驶需Adas先行——智能汽车行业专题报告之一无人驾驶是汽车工业发展的终极目标，其实现需要Adas率先普及。Adas市场前景广阔，国内Adas产业迎来重大发展机遇。传统零部件企业通过外延并购切入Adas产业和并购后的协同效应将提供大的投资机会。建议关注亚太股份、万安科技、中原内配、金固股份和均胜电子等。�Adas市场空间大，处爆发期前夜：高级驾驶辅助系统（简称Adas）利用传感器、算法和执行层实现辅助驾驶功能，大幅提升驾驶安全和舒适度，它是实现无人驾驶的基础。未来市场规模巨大，原因如下：1）实现无人驾驶需先普及Adas：按照美国NHTSA对智能驾驶阶段划分，L0-L2阶段的实现主要依赖Adas普及，是实现L3、L4的基础。2）Adas国内外渗透率均低，上升空间大：欧美日汽车发达国家Adas渗透率8%-12%。依据对汽车之家等配臵统计，我国Adas渗透率在2-3%。3）Adas普及处爆发期前夜：依据大陆集团的产品生命周期和ESC(电子车身稳定系统)在各国的推广路径，渗透率超过10%后将进入快速普及期。4）短期催化剂：政策法规力推Adas普及。E-NCAP、NHTSA等评级机构将更多Adas纳入评分体系(2016AEB-非机动)，E-NCAP2016年评分规则调整将使更多Adas成标配。C-NCAP2018年将AEB纳入评分体系。�Adas产业从硬件到软件的发展路径：Adas由感知层、认知与判断层和执行层三大部分组成。各部分对应不同的软硬件，L0-L2以雷达、摄像头等传感器硬件成本占比最大，L3-L4以算法、软件将成为Adas系统主导。Adas产业遵循前期以硬件为主导，后期软件居上的发展路径。�中国Adas产业迎来重大发展机遇：我国Adas产业虽在技术上落后，但仍具备得天独厚的优势：1)商用车或率先受益Adas：我国商用车市场规模远大于其他国家；我国商用车以自主品牌占绝对主体，供应体系更开放，易于接纳国内Adas供应商；商用车车体大，安全隐患多且多数使用环境封闭易于Adas推广。2）自主乘用车企积极拥抱无人驾驶：十大自主车企均有明确的无人驾驶发展规划，且自主车企已开始与国内...
