证券研究报告智能汽车时代，光环尽照ADAS——2016年汽车行业投资策略2016.1.13作者：刘洋执业证书编号:S0930515050002•核心观点：•（1）汽车行业销量增速整体放缓，预计未来将维持低速增长态势。•（2）未来5年汽车智能化进程将加速，ADAS是汽车智能化进程中不可或缺的产品。•（3）ADAS即将完成导入期，进入高速增长期，ADAS布局正当时。•给予行业“买入”评级•推荐逻辑：•智能汽车是未来汽车产业发展的大趋势，而在智能汽车的风口之下，作为汽车智能化不可或缺的ADAS，市场空间巨大，并且其即将完成导入期，进入高速成长期。因此，我们认为ADAS相关标的的投资价值突显。•投资建议：•主业稳定积极布局ADAS领域的企业：•推荐标的：中原内配、星宇股份、亚太股份•建议关注：金固股份、保千里、万安科技、欧菲光、得润电子、四维图新和东风科技。基本观点2产销趋稳，智能化正起风ADAS处风口，空间大将爆发巨头垄断，Mobileye树标杆标的稀缺，布局A股正当时投资建议风险提示41产销趋稳，智能化正起风——产销增速放缓，政策刺激不改大趋势图表：我国汽车年产量已超过2300万辆0%10%20%30%40%50%60%05001,0001,5002,0002,5002003200420052006200720082009201020112012201320142015前11月汽车产量（万辆）同比0%10%20%30%40%50%05001,0001,5002,0002,5002000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015前11月我国汽车销量(万辆）同比图表：我国汽车年销量已超过2300万辆2000年~2010年，销量增速低于10%的仅有2008年金融危机期间。而2011年~2015年中有4年产销增速低于10%，销量增速放缓趋势明显。资料来源：中汽协51产销趋稳，智能化正起风——产销增速放缓，政策刺激不改大趋势-20%-10%0%10%20%0501001502002503001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月2015单月产量（万辆）同比-10%0%10%20%30%0501001502002503001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月2015单月销量（万辆）同比图表：政策助力，近两月产量同比提升较大图表：政策助力，近两月销量同比提升较大资料来源：中汽协车辆购置税减半政策有效果，但不改变增速放缓趋势！产销趋稳，智能化正起风——安全、便利、舒适，汽车智能化大势所趋资料来源：光大证券研究所6图表：智能汽车的发展分为5个阶段171图表：谷歌无人驾驶技术全球领先，预计2020年量产资料来源：光大证券研究所图表：百度无人驾驶汽车预计3年商用，5年量产2014年谷歌无人驾驶汽车已经累计驾驶48万公里，...
