请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告2016年6月17日主题研究新能源汽车产业链投资前瞻：“3+4”观点聚焦投资建议我们认为目前是新能源汽车销售规模腾飞的转折点，正是值得长期投资的机会。具体来看，新能源整车品牌价值体现，增长从收入驱动向盈利驱动转变；随着下游需求爆发，电池、电机电控系统等核心部件迎来发展机遇期；面向汽车的互联网应用密集涌现，衍生出巨大的汽车后市场，或将孕育下一个BAT。理由4大动力推进下，新能源汽车产业演进3阶段。新兴产业发展过程，要经历萌芽初创期、小规模商业化期和大规模普及三个阶段。而推动产业依次演化的，主要有产业政策、成本降低、用户体验、基础设施四大力量。目前新能源汽车销量占比突破1%，正处在小规模商业化向大规模普及的历史阶段，整车销量快速增长，核心零部件技术进步使整车成本得以逐年递减。同时，充电基础设施初具规模，缓解里程焦虑，提供出行便利。而智能驾驶、互联共享等新型SEA汽车代际化推出及新的使用模式不断涌现，也赋予驾乘更好体验，推动了新能源汽车普及。核心部件技术进步，社会配套成本下降。电池的发展遵从类“摩尔定律”，每年能量密度提高3%、成本降低10%，有望在续航里程、成本、充电耗时上取得全面突破。电机电控系统降本增效的挖潜空间在于对具有协同性的构件进行优化设计，提供型号标准化、功能集成化的电驱动系统。智能汽车引爆第二波智慧创新浪潮，颠覆性产品将提升用户体验。未来20年，汽车业将迎来巨变（S.E.A.change），共享出行（S）、电动化（E）和自动驾驶（A）三大趋势将相辅相成，彻底改变汽车业格局，自动驾驶共享电动车将成为城市出行的主要模式。我们预计到2030年，全球共享出行的里程渗透率48%，电动车新车渗透率15%，自动驾驶新车渗透率10%。大数据、界面、AI以及OS对于自动驾驶汽车的重要性让我们难以对传统汽车厂商持乐观态度。风险电池技术放缓，整车成本居高；油价低位，降低新能源吸引力。联系人李敏SAC执证编号：S0080114110026SFCCERef：ASU506min3.li@cicc.com.cn分析员奉玮SAC执证编号：S0080513110002SFCCERef：BCK590wei.feng@cicc.com.cn分析员李璇SAC执证编号：S0080515080008SFCCERef：BGG514xuan.li@cicc.com.cn分析员何玫，CFASAC执证编号：S0080512090005SFCCERef：AVJ148mei.he@ciccus.com分析员林荣彦SAC执证编号：S0080515060001SFCCERef：AJE674andrew.lin@cicc.com.cn分析员陈龙SAC执证编号：S0080515110001SFCC...
