http://www.cgws.com请参考最后一页评级说明及重要声明投资评级：推荐（首次）汽车维修保养：山雨欲来，变革在即——汽车后市场专题研究依据维保行业的发展趋势（去垄断，电商化），我们梳理了维保行业的投资路线：投资路线1：明显受益行业去垄断趋势的零配件企业和第三方维修保养企业，尤其是为整车企业提供OEM配套，且产品属于易耗易损件为主的零配件企业，我们建议关注模塑科技(000700)、星宇股份（601799）、凌云股份（600480）。投资路线2：我们推荐互联网O2O模式中，业务涉及互联网+数据库，O2O线下整合能力强的企业，建议关注隆基机械（002363）、金固股份（002488）、青岛双星（000599）、先锋新材（300163）。�汽车后市场前景广阔：依据汽车市场发展规律，我国汽车产业价值链将从汽车产销环节过渡到后市场环节，汽车保有量大，且增长迅速，为后市场发展提供了坚实基础。�维保行业爆发在即：首先，我国汽车保有量快速提升，已突破1.5亿规模，且车龄结构不断增大为维保行业提供坚实的需求基础。其次，互联网+不断重构行业经营模式，国家政策持续打破行业垄断现状，维保行业经营环境将迎大变革，或进入行业最好发展机遇期。�政策保驾护航，行业去垄断趋势明显：我国维保市场痛点重重，以整车企业主导的整车+经销商体系是当前规则的最大获益者，其垄断了汽车零配件供应渠道，且完全的定价话语权，导致零配件企业，第三方独立维修企业难以参与市场公平竞争。2014年以来，以破除流通领域垄断现状的政策不断出台，旨在打破维保市场垄断的政策已箭在弦上。零配件企业、第三方维修企业将获得更大的市场生存空间。�互联网+维保趋势方兴未艾：互联网+汽车后市场的发展态势迅猛，大量风投的加入助推这一趋势。互联网+维保行业存在以下发展趋势：1）互联网+数据库（配件-车型等数据库）将是互联网企业进入后市场的有利切入点，且易于建立进入门槛。2）电商O2O模式是互联网+后市场的主要发展方向，模式繁多。但维保行业专业属性较强，线下的执行能力和服务质量是模式成功的关键。O2O模式中线下整合和管理能力较强的企业将在电商O2O模式中胜出。�风险提示：宏观经济下线风险，政府破除垄断的政策出台时间、效果低于预期等。朱政021-61680362Email:zhzheng@cgws.com执业证书编号S1070512060002联系人：李金锦010-88366060-8757Email:lijinjin@cgws.com从业证书编号S0100115050019感谢实习生陆佳伟对本文作出的重大贡献数据来源：wind相关报告-50%0%50...
