敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源DONGXINGSECURITIES行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告车不停驶、运营涌动——电力设备与新能源行业2016年下半年投资策略2016年06月29日看好/维持电力设备与新能源半年度报告投资摘要：板块热点频出，仍需紧抓“新能车”确定性高成长的投资机会。电力设备板块指数下跌18.7%，相对沪深300指数下跌2.2%，但行业内多热点频现，但主线聚焦在新能源汽车及上游锂电池领域，分别上涨0.36%和8.6%。预计下半年政策落地，新能源汽车产销量迎来喷发，行业盈利高增长，上涨动能转向受业绩驱动，投资节奏下半年有望先扬后抑。超额收益存在于三元锂电池、电机等核心环节公司的并购及内生业绩的兑现。�三元锂电池放量正当时，存在较佳的投资机会主要源于两点：一是受益于乘用车及专用车的放量和三元渗透率的提升，测算三元锂电池未来五年需求的复合增速44.3%。二是年底有效供给仍未过剩，外资产能短期失效，供应缺口为国内供应链重构留下黄金窗口期，预计三元锂电池的实际需求量有望达11.9GWh，建议重点关注智慧能源等产能率先释放的公司。�电机总成拓展空间广阔，稳增长可期。从产业基础来看，国内具备成熟的传统工业电机产业，电机技术壁垒较低，随着技术改进提升有望促进部分电机企业进入新能源汽车产业链。测算电机总成系统市场空间约为560亿元，2015~2020的复合增速为28%。重点关注低估值且配套市场开拓超预期的公司。�充电运营盈利预期持续强化。充电桩市场目前呈现需求与政策共振，充电桩行业受益于基建奖补及进入者增多带动的成本下降，单位投资额逐步下降。目前在电动公交及物流车在专用领域运营上具备经济性，距赢利点越来越近，我们预计年内电改落地及储能市场的启动，度电差价扩大将持续加速充电运营投资回收。推荐标的：建议布局基本面扎实、业绩弹性大、具备估值优势的投资标的。强烈推荐智慧能源、中恒电气、特锐德、国轩高科、北巴传媒、大洋电机、正海磁材。行业重点公司盈利预测与评级简称EPSPEPB评级15A16E17E15A16E17E智慧能源0.210.370.4546.1126.4521.624.7强推中恒电气0.270.550.8067.3733.3622.794.3强推特锐德0.160.290.42142.578.7553.688.6强推国轩高科0.670.771.4151.4424.078.4强推北巴传媒-0.390.380.44-25.526.2622.812.3强推大洋电机0.200.280.3748.9034.4826.235.3强推正海磁材0.320.580.7770.2538.6029.304.1强推郑闵钢010-66554031zhengmgdxs@hotmail.com执业证书编号:...
