证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载其红调查》[table_main]行业报告2015年09月09日行业报告电气设备[table_research]证券分析师：张文博执业编号：S0360512020001Tel：010-66050826Email：zhangwenbo@hcyjs.com研究助理：黄斌Tel：010-66500906Email：huangbin@hcyyjs.com新能源汽车行业深度报告系列二：兵马动粮草行，千亿充电设施市场将打开投资要点行业评级行业评级：推荐评级变动：首次评级1.新能源汽车大规模推广三个关键阶段：用的起，即成本逐渐下降；用的多，即充电设施逐渐完善；用的好，即充电更加便捷。我们在新能源汽车行业深度报告系列一《成本下探需求暴涨，动力电池行业迎来黄金时期》中已经指出，目前动力电池的成本正在以比人们预期快得多速度下探，成本的因素只是时间问题，现阶段推广的重点在于加快充电设施建设速度。充电设施建设的加快，将使新能源汽车产业的成熟时间提前。2.政策、经济、技术三驾马车拉动，充电设施建设一触即发。（1）政策方面，目前新能源汽车发展的不确定性问题已完全消除，相关充电设施建设鼓励政策发布在即，充电设施建设刻不容缓；（2）经济方面，国家鼓励各种资本参与充电设施建设，多方资本进入后充电设施建设将极大提速。电池单位储能成本的下探使新能源汽车通过V2G扮演能源供给方逐渐具有现实意义，而电改后峰谷电价差加大的预期有望使其经济性进一步提高；（3）技术方面，路灯充电、无线充电等有望进一步丰富新能源汽车应用场景的充电技术逐渐成熟。在政策、经济、技术三架马车共同拉动下，充电设施建设速度将明显提高。3.未来充电基础设施格局逐渐明朗。未来基础设施结构将由三个主要因素决定：（1）新能源汽车的渗透率——决定了充电设施建设主体的建设意愿；（2）用户对充电便利度的需求——决定了用户对家用和公共充电桩的需求比例；（3）用户“里程焦虑”的程度——决定了公用充电桩数量的设计冗余程度。新能源汽车渗透率在可以预见的5-10年内将迎来快速增长，根据不同区域用户对充电便利度的需求和里程焦虑的程度未来国内充电设施将呈现私人充电设施极大丰富，公用充电设施“点-线-面”共存的格局。4.充电基础设施建设三步走的模式逐渐清晰：（1）需求满足期，政策驱动。鼓励政策驱动下，私人充电桩（慢充桩）建设的“最后一公里”问题得以解决；（2）企业盈利期，利益驱动。专业运营公司介入公用充电桩建设，充电桩互联网运维平台和商...
