请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_MainInfo]行业研究/有色金属证券研究报告行业专题报告2017年07月19日[Table_InvestInfo]投资评级增持维持市场表现[Table_QuoteInfo]-19.36%-12.74%-6.12%0.49%7.11%13.73%2016/72016/102017/12017/4有色金属海通综指资料来源：海通证券研究所相关研究[Table_ReportInfo]《电解铝供给侧改革已影响395万吨产能》2017.07.17《国内首条FDM3D打印TPU轮胎诞生》2017.07.16《短期金价反弹三季度整体仍震荡》2017.07.16[Table_AuthorInfo]分析师:施毅Tel:(021)23219480Email:sy8486@htsec.com证书:S0850512070008分析师:钟奇Tel:(021)23219962Email:zq8487@htsec.com证书:S0850513110001联系人:李姝醒Tel:(021)23219401Email:lsx11330@htsec.com特斯拉产业链系列II：电池材料[Table_Summary]投资要点：�特斯拉ModelS专用的松下18650电池。ModelS所用18650电池是松下产的型号为NCR18650B三元材料电池，电容量约3.3mA，电压达到3.6V，能量密度高达243Wh/kg。它以镍钴铝三元材料为正极材料，以石墨为负极材料，以六氟磷酸锂为电解液。�正极材料。松下NRC18650B的正极材料是镍钴铝三元材料，俗称NCA。松下NRC18650B通过提高Ni含量（摩尔分数80%）从而使电池从原来的2.9Ah提高到了3.3Ah左右，能量密度大大提升。�负极材料。松下NCR18650B电池的负极材料采用石墨材料，耗用量约为0.9kg/kWh。目前，国内外大部分锂电池生产厂家都采用电解铜箔作为锂电池的负极集流体。在锂电池中，铜箔的耗用量大致为0.9kg/kWh。�电解液。根据中国电池网的推算，在电解液的成本构成中，溶剂约占30%，添加剂约占10%，最主要的成分溶质约占60%。市场上的溶质以六氟磷酸锂（LiPF6）为主，松下NCR18650电池也选用了六氟磷酸锂作为溶质，每kWh锂电池需要0.15kg的六氟磷酸锂。六氟磷酸锂同样可以通过碳酸锂制备。�隔膜。隔膜的主要作用是保障正负极分开的情况下锂离子自由流通，是保障电池安全的最重要部分之一，锂电池中隔膜的耗用量大致为20m2/kWh。�锂电池成本构成。以业内估计的动力锂电池数据作为参考，电池成本占比最高的是正极材料，一般在30%-40%之间；隔膜和电解液均在15%-20%之间。�特斯拉电池产业链供应商全梳理。松下电器是特斯拉电池的唯一供应商，二者在2014年签订协议，合作建立Gigafactory电池超级工厂，未来特斯拉在单体电池这一块将会逐步走向自给自足。特斯拉的电池管理系统的技术来源于自主专利，而零配件采取...
