识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/24新股分析|证券研究报告Table_Title金溢科技（002869.SZ）专注电子不停车收费产品，募资提升竞争力Table_Summary注意：本报告仅供参考，请投资者自主决策并自行承担投资风险。�公司在电子不停车收费（ETC）领域处于行业领先地位公司是我国领先的智能交通射频识别与电子支付产品及服务提供商。公司目前主要提供电子不停车收费产品（包括高速公路ETC、城市多车道自由流ETC和停车场ETC）和基于射频技术的高速公路路径识别产品。公司的电子不停车收费（ETC）产品处于行业领先地位，其中高速公路ETC产品已在全国20多个省市广泛应用，拥有较高的市场份额。�公司作为设备提供商切入智能交通领域在应用领域，公司属于智能交通领域，是该领域的设备提供商。智能交通被认为是保障交通安全、环节拥堵难题、减少交通事故的有效办法，“综合运输与智能交通”也是交通科技领域“十三五”规划布局的重点专项之一。公司2014-2016年收入分别为4.28亿、7.52亿、6.69亿，净利润分别为5511万、13859万、11997万。�募集资金6.44亿提升公司竞争力本次募集资金总金额6.44亿元，用于佛山智能交通射频识别与电子支付产品生产基地项目、深圳研发中心建设项目、营销服务网络建设项目并补充流动资金。募投项目的实施将有助于改善公司产品结构，提升公司产品竞争力，进一步提高公司行业影响力，并扩大公司的市场份额。�17-19年业绩分别为1.06元/股、1.13元/股、1.20元/股根据公司发行计划，假设本次发行2952万股，预计公司17-19年收入增速分别为3%、8%、8%，净利润增速分别为3%、6%、6%，摊薄后EPS分别为1.06元/股、1.13元/股、1.20元/股。�风险提示公司业务受交通政策影响波动较大；营收利润无法维持2015年超常规增长的风险；对单一行业依赖的风险；季节性带来的业绩波动风险。盈利预测：Table_Excel12015A2016A2017E2018E2019E营业收入（百万元）752.06668.72688.26742.64801.38增长率(%)75.92%-11.08%2.92%7.90%7.91%EBITDA(百万元)154.95129.05122.16127.10136.12净利润(百万元)139.70121.64125.36132.75140.51增长率(%)141.72%-12.92%3.05%5.90%5.85%EPS（元/股）1.5821.3781.0641.1271.193市盈率（P/E）-----市净率（P/B）-----EV/EBITDA-----数据来源：公司财务报表，广发证券发展研究中心Table_NewStock_Price报告日期2017-05-11Table_NewStock_IssueBTable_NewStock_IssueTable_Author分析师：刘雪峰S02605140300020...
