敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源DONGXINGSECURITIES中小市值东兴证券股份有限公司证券研究报告中以博胜小求精当无人驾驶，越驶越近——东兴中小市值专题系列2016年06月02日看好/首次中小市值专题调研报告报告摘要：无人驾驶车市场预计2020年后爆发。无人驾驶是指通过给车辆装载多种感应设备，计算规划行驶路线，控制车身状态，有效消除交通安全事故，实现安全高效到达目的地。无人驾驶的技术路径有两条：通过ADAS系统实现和通过V2X系统实现，预计V2X会在2020年融入ADAS系统，车联网普及是两者融合的条件。无人驾驶汽车相关法律和政策的不断完善，使得无人驾驶汽车量产车上路行驶障碍消除。从时间节点上看，2020年前后法律完善概率较大。ADAS系统装车率提升：从驾驶辅助到自动驾驶实现。现阶段量产车已经开始普及先进驾驶辅助系统（ADAS），ADAS系统是实现无人驾驶的基础，但ADAS系统目前在中国的装车率只有3%左右，提升空间巨大。2015年后ADAS系统市场将进入快速发展期，未来5年行业规模复合增速有望保持20%以上，2020年全球ADAS市场预计在200-300亿美元。我们保守预计中国ADAS市场在2020年达到200亿人民币以上。无人驾驶投资策略：切入前装市场带来投资机会。看好ADAS中国市场增长机会。ADAS系统的四个核心：传感器、处理器、软件算法和地图。国外企业垄断传感器和处理器，我们看好在软件算法和地图领域本土企业的优势。结合国内路况的ADAS算法模型有应用优势。电子导航地图则有资质壁垒优势。虽然ADAS的前装市场门槛高，但进入壁垒也高。我们看好能切入整车厂商供应商系统的ADAS供应商。无人驾驶相关重点推荐公司：1）布局ADAS核心系统的公司：得润电子（联手全球ADAS芯片龙头）、亚太股份（前向启创20%股权）、金固股份（苏州智华10%股权）和拓普集团（智能刹车系统快速增长）。2）布局车联网公司：四维图新（国内高精度地图领先，并购芯片公司布局车联网）、均胜电子（海外并购加速进入智驾和车联网领域）。3）已进入辅助安全前装市场公司：星宇股份（智能大灯空间广阔，LED大灯开始普及）和保千里（前装夜视系统渗透率提升）。简称EPS(元)PEPB评级15A16E17E15A16E17E亚太股份0.190.260.32104.576.963.06.0强烈推荐得润电子0.190.340.56150.687.552.710.1强烈推荐星宇股份1.221.471.7730.625.421.04.5强烈推荐资料来源：公司财报、东兴证券研究所徐昊010-66554017xuhao@dxzq.net.cn执业证书编号:S1480514070003六位...
