识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/38行业深度|电气设备证券研究报告Table_Title电气设备行业新能源汽车持续放量，充电桩即将爆发Table_Summary核心观点：�新能源汽车放量，政策助推，充电桩即将爆发2014年-2015年我国新能源汽车销量7.48万辆、33.11万辆，同比增长为323.8%、342.9%。但2015年年底，我国累计建成充电桩4.95万个，车桩比约为9.12，车桩比居高不下，严重制约新能源汽车的发展。为了快速推动充电桩的建设，到2020年，新增集中式充换电站规划将超过1.2万座，分散式充电桩超过480万个；2016年计划建设充电站2000多座、分散式公共充电桩10万个，私人专用充电桩86万个，各类充电设施总投资300亿元，充电桩爆发在即，车桩比在2016年年底有望降到1.14的水平。�千亿充电桩设备市场待爆发充电桩市场规模巨大，根据规划未来五年建桩480万个，其中分散式公共充电桩50万个，公务车和私家车用户专用充电桩430万个。国网充电设备投资提速，预计2016年全年投资超50亿。过对国网招中标数据的分析，预计2016-2020直流桩市场规模为600亿元，交流桩市场规模300亿元，预计未来五年新增直、交流设备市场规模约为900亿元。�充电桩运营前景广阔，2020年充电桩运营市场规模有望超过800亿随着电动汽车和充电桩的规模化推广，充电桩运营商将不仅仅享受充电服务费、电费等基础收入，未来混业经营的商业模式，囊括广告、4S维修保养、新能源汽车销售、汽车工业大数据等增值服务的收入更为客观，通过我们的测算，预计2020年充电桩运营市场规模有望达到828.13亿元，其中充电服务费收入占比41%，电费收入占比5%，其他增值服务占比54%。尤其看好客车、公交、专用车的充电桩运营，这几类充电桩的运营将率先受益。�重点关注标的国网系渠道核心厂商国电南瑞、许继电气；设备技术核心厂商中恒电气、科士达；运营核心厂商北巴传媒、富临运业、高澜股份；小市值高弹性厂商和顺电气。�风险提示充电桩投资低于预期，政策补贴低于预期Table_Grade行业评级买入前次评级买入报告日期2016-04-25Table_Chart相对市场表现Table_Author分析师：陈子坤S0260513080001010-59136752chenzikun@gf.com.cn分析师：韩玲S0260511030002021-60750603hanling@gf.com.cnTable_Report相关研究：电气设备新能源行业周报:低速电动车或带来新的需求，PPP模式催化充电桩市场2016-04-19《意见稿》下发:政策先行，充电桩待爆发2016-04-13电气设备新能源行业周报:新能源汽车补贴调整影响几...
